🛢Газпром нефть лучшая в секторе?

📈Газпром нефть это одна из старейших компаний в моем портфеле из сектора нефтегаза. В отличие от конкурентов она стабильно наращивает добычу углеводородов и в прошлом году пробила заветную планку по добычи в 100 млн.т. н.э.

📊Из-за низкого количества акций в свободном обращении интерес со стороны институциональных инвесторов не очень большой к данному активу, крупные фонды не могут покупать такие акции, что снижает их волатильность. Для сравнения, с пиков осени прошлого года акции ГПнефти скорректировались на 25%, у Лукойла #LKOH и Роснефти #ROSN снижение превышает 40%, а у Татнефти и вовсе с 2020 года котировки упали на 60%.

🛢Цены на нефть марки BRENT в конце прошлого года находились выше отметки в $80 за баррель, а сейчас мы видим цену в $110 за баррель, но фактически дополнительных высоких доходов нашим компаниям это не приносит, все забирает государство в виде повышенных налогов. Поэтому мы видим рекордную выручку, которая выросла более, чем на 50% г/г и относительно консервативный рост рентабельности EBITDA, которая достигла 29%, что соответствуют среднему значению за последние 5 лет.

📉Сейчас еще российская нефть марки URALS торгуется с дисконтом к эталонному BRENT, но от этого в большей степени недополучает доходы государство, а не нефтяные компании. Я этот вопрос подробно разбирал в видео ( по компании Лукойл.

🧰Мультипликаторы:

EV/EBITDA = 2,5

P/E = 3,8

ND/EBITDA = 0,3

По мультипликаторам бизнес оценен дешево, долговая нагрузка ниже среднего. Но главный вопрос, что будет дальше с этим сектором в РФ. Газпром нефть значительную часть добываемого сырья перерабатывает и реализует уже в виде готовых продуктов, что увеличивает ее маржинальность, причем, основная часть продукции идет на внутренний рынок.

💰За первые 9 месяцев прошлого года на дивиденды акционерам распределили по 40 руб. на акцию, что уже является историческим рекордом. Даже если за весь 2021 год не заплатят, то будет не так обидно. Все-таки квартальные и полугодовые выплаты в нашей стране очень актуальны, а то мы ждем дивидендов целый год, а потом происходит какое-нибудь событие и все отменяется. По итогу года, если все выплатят мы можем рассчитывать минимум на 13 рублей дополнительно, что не так уж и плохо, а див. доходность за весь год составит около 13% годовых.

📌Сегодня не смог открыть раздел сайта, посвященный инвесторам, там красуется надпись «Раздел на реконструкции», надеюсь, что это временные работы, очень бы не хотелось полностью лишиться информации о бизнесе.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Дзен