⚡ Немного о моем понимании "адекватной/справедливой цены"

Я практически после каждого обзора пишу свое мнение о текущей рыночной цене акций компаний.

Достаточно часто цену я называю адекватной или справедливой. Поэтому у некоторых подписчиков, которые недавно читают данный канал возникает вопрос: «Если цена акций равна или близка справедливой — нужно покупать?»

📊 Под адекватной оценкой я подразумеваю ту стоимость компании, при которой соблюдается баланс рисков, перспектив и доходности в долгосроке. Обычно это та цена, при которой компания в долгосрочной перспективе сможет генерировать интересные для акционеров финансовые результаты, выплачивать дивиденды и защищать владельца от инфляции. Или, если еще проще, просто обеспечиватьреальную доходность (выше инфляции), которая будет существенно выше, чем по инструментам с низким риском (например ОФЗ-линкеры).

❗ Сейчас практически без рисков, купив ОФЗ-линкеры можно получать доходность на 2,5% выше официально инфляции. Т.е. по акциям доходность должна быть еще больше, на мой взгляд, минимум около 5% (в принципе, рынок такую реальную доходность в российские акции сейчас и закладывает)

👉 Теперь постараюсь объяснить на простом примере Белуги логику этих 5%, которую разбирал ранее: t.me/taurenin/606 (здесь сейчас важна больше суть, а не цифры) Например, бизнес Белуги, которая торгуется с P/E около 10, платит дивиденды примерно5% к текущей цене акций, растёт вместе с инфляцией и имеет низкие риски существенного сворачивания бизнеса — на мой взгляд сейчас оценен справедливо.

Т.Е.

Инвестор, купив акции данной компании в долгосрок и не продавая их получает:

— достаточно надежную защиту от инфляции (так как товары, производимые компанией востребованы, спекулятивной составляющей в их цене мало, и в номинале они будут дорожать)

— относительно стабильную дивидендную доходность (в виде % от прибыли, которая будет расти в номинальном и реальном выражении, если бизнес будет расти)

— возможность распоряжаться доходностью — шанс того, что реальная доходность вырастет, если бизнес компании будет расти выше ожиданий

— риск того, что реальная доходность будет меньше или станет отрицательной, если у бизнеса возникнут проблемы, о которых пока рынку не известно. Из-за этого риска вы и получаете доходность выше, чем по ОФЗ-линкерам.

✅ В плане покупки по справедливой цене всё зависит уже от стратегии. Если инвестор покупает на долгий срок (3-5-10 лет и т.д.) и ему не страшны просадки, а целью является получать эти самые 5% реальной доходности и уделять немного времени рынку, то подобную компанию можно купить и держать по текущей цене.

✅ Если же инвестор активный, то логична его потребность в заработке выше рынка (так как он уделяет больше времени рынку), поэтому ему необходимо ждать сильного отклонения рыночной цены от справедливой и только тогда совершать покупку. А когда рыночная неэффективность будет исчерпана (или обстоятельства изменятся) и акции будут стоить справедливо или дороже — фиксировать прибыль или держать позицию как долгосрочную (но просто купленную по хорошему дисконту).

👉 Я, например, покупать стараюсь так, чтобы от текущей цены акции до справедливой был потенциал роста хотя бы 35% — это позволяет компенсировать ряд рисков и избегать глубоких просадок. Хотя, у меня есть долгосрочные позиции, но я довольно редко их покупаю ровно по справедливой цене, предпочитаю ждать интересных моментов для покупок, о которых потом Вам сообщаю😊

👉Все обзоры компаний здесь: t.me/taurenin/442

 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией