Безумие в Интер РАО

У Интер РАО 104 млрд акций, но 30,85 млрд из них казначейские, так что реально акций 73 млрд.

Умножаем на цену акции 73 млрд * 3,6 рублей = 263 млрд рублей капитализация.

На балансе у Интер РАО чистых денег 267 млрд рублей было на 30.09.2021 — то есть, если погасить все долги, то останется все имущество (станции, статусы ГП и прочее) и еще будет 267 млрд рублей.

То есть, Интер РАО сейчас рынок оценивает в ноль рублей ноль копеек и более того, вам приплачивают за владение компанией!

Как такое случилось?

1. Во-первых, они копят деньги и отказываются говорить зачем. Рынок считает, что деньги эти выведут с баланса мимо акционеров и предлагают не учитывать их в оценке. Как можно забрать из гос компании 267 млрд себе я не понимаю абсолютно, но вот такое мнение инвест аналитиков.
 
2. Дивиденды. Правительство просит платить 50% от прибыли по МСФО, но Интер РАО выше по иерархии чем правительство, поэтому они платят 25% на полный УК не учитывая казначейку, что дает эффективную долю дивидендов от прибыли в 18%, вместо 50% что даже ниже 25% которые декларируются официально.

Что можно сделать?

1. Байбек до поднятия капитализации Интер РАО до уровня других компаний отрасли или до уровня покупаемых интер рао компаний. Это будут относительно небольшие деньги, но они позволят выйти из нынешней идиотской ситуации, когда компания стоит ноль. 10-20% кубышки думаю доведут акции до нормальных значений. При этом они купят отличный бизнес очень дешево. Зачем покупать условный Энель или Еон, когда их собственная компания В РАЗЫ дешевле оценена?

2. Переход на 50% дивидендов от МСФО. Но тут хозяин-барин, они не хотят.

3. Четкое обозначение назначения кубышки — даже если они купят на нёё ОФЗ сейчас и пообещают все %ы по ОФЗ отдавать дивидендами это будет плюс. Разевание слухов, что её выведут себе на чай.

Будет ли что-то? не знаю, но ситуация уникальная. В 2005-2008й годах олигархи как помешанные скупали акции РАО ЕЭС, ОГК-ТГК и прочая. А сейчас они стоят ноль и никому не надо.