💻М.Видео-Эльдорадо (MVID) - самый быстрорастущий продавец электроники

▫️Капитализация: 108 млрд
▫️Выручка TTM: 470 млрд
▫️EBITDA TTM: 27 млрд
▫️Прибыль TTM: 10 млрд
▫️fwd P/E 2021: 9
▫️P/B: 3
▫️fwd дивиденд 2021: 11%

Мой полезный Telegram-канал

👉М.Видео — российская торговая сеть по продаже электроники. В состав сети входят 1178 магазинов брендов «М.Видео» и «Эльдорадо»

👉В прошлом году была принята новая дивидендная политика, согласно которой планирует направлять на дивидендные выплаты не менее 100% чистой прибыли по МСФО, что отражает фокус компании на распределении капитала в пользу акционеров.

✅Показывает стабильный рост выручки все последние годы и является лидером в растущей отрасли.

✅Новая дивидендная политика делает систему выплат понятной. Напомню, что ранее на этапе слияния М.Видео и Эльдорадо значительные средства направлялись на реорганизацию и стабильные выплаты начались только с 2019 года.

✅Стратегия компании ориентирована на рост онлайн-продаж к 2025 году до 85% от выручки, что позволит повысить рентабельность. Ожидаемая выручкак 2025 году: 1 трлн рублей, против 418 в 2020.

✅М.Видео успешно реализовывает свою стратегию. За 9 месяцев 2021 года компания увеличила общие продажи на 15,4% год к году, онлайн-продажи генерируют уже 68,6% от общей выручки группы.

✅Совет Директоров М.Видео одобрил сделку по приобретению кредитной платформы «Директ Кредит», что позволит увеличить объём продаж и прибыль за счёт кредитования клиентов.

❌У компании снижается рентабельность. Валовая рентабельность за 9 месяцев: 23,8%, против 25,7% в прошлом году. Это напрямую связано с ростом доли низкорентабельных товаров (ноутбуки, смартфоны) в общей выручке.

❌Не смотря на планы по расширению онлайн-продаж, компания по-прежнему открывает торговые точки. С начала года открыто более 100 точек, при этом выручка на один метр торговой площади снизилась на 15% с начала года.

Выводы:
Компания показывает хорошие показатели, не смотря на снижение рентабельности, а также гарантирует стабильные дивидендные выплаты.

У компании амбициозная стратегия и с ее реализацией она вполне справляется, поэтому мы можем ожидать значительного роста выручки и прибыли к 2025 году.

Рыночная цена компании сильно привязана к дивидендной доходности, учитывая FWD Дивиденд около 11% к текущей цене, компания оценена адекватно и имеет небольшой потенциал роста на (10-15%).