Как вы получаете права собственности на американские акции, которые вы покупаете на СПб Бирже

Сегодня на смартлабе некто @Andrey_B из Калининграда написал пост, в котором предположил, что «СПб биржа по своей сути — кухонька». 
Я не буду комментировать тезисы Андрея, Андрей вроде что-то понимает, но не до конца. Постараюсь объяснить как устроено на самом деле.

Для справки, "Кухнями" у нас испокон веков называли форекс-конторы, которые становились второй стороной по сделке с клиентом-трейдером, при этом ордер клиента не попадал на настоящий рынок. В кухне, например, по определению не может быть очереди заявок и "биржевого стакана", так как с обеих сторон заявки на покупку и продажу тебе даёт «кухня». Если трейдер сливает, что его убыток клиента — прибыль «кухни». Отсюда конфликт интересов — «кухня» де-факто заинтересована в сливе депозита.

Теперь про СПб Биржу.

Во-первых, сама СПб биржа является организатором торгов и сама НИКОГДА не покупает и не продает акции на свой счет, не является второй стороной по сделке с инвесторами и трейдерами. Это факт и это 100% отличие от тех дилеров, которые котируют например CFD, и являются кухнями.

Во-вторых, когда вы покупаете акции на СПб бирже, вы действительно становитесь акционером американской компании (в отличие от ситуации покупки CFD через кухню). Как учитываются права на американские акции?

Эмитент -> Депозитарий (В США самым большим депозитарием является DTC).
В DTC открыт счет-депо у Bank of New York.
В Bank of New York открыт счет-депо у Бест Эффортс Банк, который является дочкой СПб Биржи.
В Бест Эффортс Банк открыты счета депозитариев ваших брокеров.
В депозитариях ваших брокеров открыт ваш личный счет-депо.

Если бы СПб была кухней, то как бы вы, извините, могли получить дивиденды на свои акции?😁 А ведь все дивиденды исправно платятся.

В-третьих, утверждение "Биржа спб — это обычный БОЛЬШОЙ чей-то клиент, который дает вам торговать внутри себя всем своим портфелем из 1600 акций" — неверное. Это так же неверно, как если бы вы сказали:

Мосбиржа — обычный БОЛЬШОЙ чей-то клиент, который дает вам торговать внутри себя всем своим портфелем из X акций

В-четвертых, у СПб есть одно отличие от Мосбиржи: участники торгов на Мосбирже торгуют все бумаги внутри самой биржи, а биржа СПб соединена с зарубежными площадками. Насколько я помню, я где-то читал, что более 70% сделок на СПб бирже — это сделки внутри самой биржи. То есть на каждый ваш ордер находится встречный ордер на самой бирже.

При этом биржа проповедует систему Best Execution, которая означает, что если внутренние ордера стоят по невыгодным ценам, то вперед выйдут ордера с мировых бирж, и пулов ликвидности и заключать сделки вы будете уже с любым инвестором, который торгует не на СПб, а например на NASDAQ.  

Недавно был форум НАУФОР в Екатеринбурге, там представители СПб показывали такой слайд:

Оранжевые линии — это доля сделок внутри биржи. Очевидно, что пока американцы спят, с 7:00 до 14:00 по мск времени, ликвидности на американских биржах просто нет, поэтому вся ликвидность именно на СПб. Более того, я где-то слышал, что СПБ биржа — это самый крупный по оборотам премаркет американского рынка акций. 

Как вы думаете, почему в 15:30 провал по внутренней ликвидности?:) Предположу, что это выход статистики, когда маркетмейкер на СПб бирже просто снимает заявки или расширяет спред, поэтому вперед выходят заявки именно со внешних бирж.

Тоже самое в 23:00мск. Американский рынок закрывается, и начинают выходить корпоративные отчеты, которые сильно двигают цены во все стороны. Маркетмейкер российский убегает и начинает преобладать внешняя ликвидность.

В-пятых, инвестору все равно с кем совершать сделки, лишь бы цены были лучшими. Стоимость сделки по комиссиям одинаковая, независимо от того, совершилась сделка на внутренней ликвидности СПб или ушла на NASDAQ. А вот бирже конечно не все равно — для нее гораздо выгоднее, когда сделки совершаются внутри биржи и не уходят наружу. (На Мосбирже 100% сделок совершается внутри биржи). 

🔥А теперь вообще интересная инфа, которая лично меня в свое время сильно удивила, на это мало кто обращает внимание: 

Чтобы не убивать ликвидность, а напротив, создавать её внутри себя, СПб биржа не выдает скоростной прямой доступ к торгам НИКОМУ кроме маркетмейкеров. Причем маркетмейкеры на СПб бирже не могут биться о заявки друг друга. 
(«Прямой доступ» означает размещение своего собственного сервера в датацентре биржи для увеличения скорости)

Почему так происходит? Потому что если дать скоростным HFT трейдерам доступ, то они начнут создавать «токсиный» поток заявок, пожирать маркетмейкеров и ухудшать ликвидность.

=================================================

@Andrey_B, надеюсь, толково объяснил?
Пиши вопросы, если что-то осталось непонятным.