Новатэк отчитался на уровне ожиданий - Финам

Сегодня «НОВАТЭК» отчитался по МСФО за 3 квартал 2021 года. Выручка компании выросла на 69,0% г/г до 276,7 млрд руб., скорр. EBITDA – на 65,6% до 84,9 млрд руб. Скорр. чистая прибыль акц. увеличилась на 193,8% до 104,9 млрд руб., а скорр. EBITDA с учетом доли в СП – на 93,6% г/г до 181,8 млрд руб.

Отметим, что квартальная динамика выглядит значительно скромнее – двузначные темпы роста продемонстрировал только показатель EBITDA скорр. с учётом доли в СП, несмотря на ралли цен на газ в третьем квартале. Это связано с тем, что напрямую от роста цен на газ выигрывает лишь 25-35% поставок с Ямал СПГ, что и отразилось в квартальном росте EBITDA от СП.

Впечатляющая годовая динамика, конечно, связана с ростом цен на нефть, газ и продукты нефтегазопереработки. В годовом выражении чистые цены реализации выросли на 69-75%, что и привело к росту основных финансовых показателей. Небольшим сдерживающим фактором стало снижение добычи углеводородов на 0,6% г/г, связанное с более низким уровнем добычи на зрелых месторождениях, которое преимущественно компенсируется развитием Северо-Русского блока.

«НОВАТЭК»: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 года (млрд руб.)
     

На наш взгляд, отчётность «НОВАТЭКа» выглядит нейтрально. Основные показатели с точностью в 1-1,5% совпали с нашими ожиданиями, в связи с чем мы считаем, что данные результаты уже заложены в оценке акций компании.

Кауфман Сергей
ФГ «Финам»

Мы подтверждаем рейтинг «Держать» для акций «НОВАТЭКа». Целевая цена составляет 1858,8 руб., что соответствует апсайду в 3,3%.