19 августа 2021, 22:00
МТС представила сильные результаты за 2 квартал - Атон
Сильные результаты за 2К21 в целом в рамках ожиданий, прогноз повышен
Основными драйверами выручки стали сегмент продажи товаров (+28.2% до 16.8 млрд руб.), МТС Банк (+42.9% до 11.4 млрд руб.), а также ускорение роста выручки от услуг мобильной связи (+5.3% до 85.5 млрд руб.).
Группа повысила свой прогноз по выручке и OIBDA на 2021 год до 7-9% и не менее 5% соответственно. Прогноз по капзатратам остался неизменным на уровне 100-110 млрд руб.
Консолидированная выручка выросла на 10.6% г/г до 128.6 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и оценку АТОНа на 1.4% и 1.6% соответственно. Выручка от российского бизнес-сегмента выросла на 10.7% до 127.0 млрд руб. и обеспечила 99% общего результата группы по выручке вследствие сильной динамики продаж товаров (+28.2% г/г до 16.8 млрд руб.) на фоне эффекта низкой базы и за счет МТС Банка (+42.9% до 11.4 млрд руб.).
Выручка от услуг мобильной связи увеличилась на 5.3% до 85.5 млрд руб. против 2.3% в 1К21 на фоне умеренно позитивной динамики базы абонентов мобильной связи (+1.8% г/г и +0.3% кв/кв до 78.6 млн) и была нивелирована низкой выручкой от международного роуминга (-63% против 2К19). Выручка от услуг фиксированной связи увеличилась на 3.9% до 16.4 млрд руб.
Cкорректированный показатель OIBDA вырос на 10.2% г/г до 57.2 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и нашу оценку на 0.9% и 0.4% соответственно. Рентабельность OIBDA составила 44.5%, чуть ниже 44.7% во 2К20 и 1К21, из-за снижения прибыльности продаж телефонов и аксессуаров (0.3 млрд OIBDA против 1.3 млрд во 2К20), что объясняется смещением структуры продаж в сторону менее рентабельных устройств.
Чистая прибыль компании подскочила на 46.5% г/г до 17.2 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и нашу оценку на 5.5% и 4.6% соответственно. Рентабельность чистой прибыли составила 13.4% против 10.1% во 2К20 и 13.0% в 1К21 благодаря росту прибыльности МТС Банка (чистая прибыль около 2 млрд руб. против убытка во 2К20), а также прибыли от курсовых разниц и операций с производными финансовыми инструментами.
Денежные капзатраты выросли на 28.3% г/г до 25.8 млрд руб. против 29.3 млрд руб. (+45%) в 1К21, в основном за счет развития сети 4G. Свободный денежный поток без учета банковского сегмента составил 5.5 млрд руб. против 14.8 млрд руб. во 2К20 из-за роста капзатрат и активности в области M&A. Чистый долг группы вырос на 23.4% до 348.5 млрд руб., результатом чего стало увеличение отношения чистого долга к 12М OIBDA до 1.6x против 1.3x во 2К20.
Дивиденды. В июле совет директоров МТС рекомендовал выплату полугодовых дивидендов по результатам 1П21 в размере 10.55 руб. на акцию / 21.10 руб. на АДР, что немного выше уровней 2019-2020 и соответствует дивидендной политике Группы. ВОСА было назначено на 30 сентября, а дата закрытия реестра – 12 октября.
Прогноз. МТС повысила прогноз по росту выручки на 2021 год до 7-9% с предыдущего в не менее 4%, а также по росту OIBDA до не менее 5% с прежних 4%. Прогноз по капзатратам остался 100-110 млрд руб. (против 96.6 млрд руб. в 2020 году).
Оценка
По оценкам Bloomberg, МТС торгуется с мультипликаторами P/E 2021П 9.2x и EV/EBITDA 2021П 5.0x.
МТС продемонстрировала в целом сильные результаты за 2К21: выручка составила 128.6 млрд руб. (+10.6% г/г), OIBDA – 57.2 млрд руб. (+10.2%), чистая прибыль – 17.2 млрд руб. (+46.5%), превысив консенсус-прогноз Интерфакса на 1.4%, 0.9% и 5.5% соответственно.Атон
Основными драйверами выручки стали сегмент продажи товаров (+28.2% до 16.8 млрд руб.), МТС Банк (+42.9% до 11.4 млрд руб.), а также ускорение роста выручки от услуг мобильной связи (+5.3% до 85.5 млрд руб.).
Группа повысила свой прогноз по выручке и OIBDA на 2021 год до 7-9% и не менее 5% соответственно. Прогноз по капзатратам остался неизменным на уровне 100-110 млрд руб.
Консолидированная выручка выросла на 10.6% г/г до 128.6 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и оценку АТОНа на 1.4% и 1.6% соответственно. Выручка от российского бизнес-сегмента выросла на 10.7% до 127.0 млрд руб. и обеспечила 99% общего результата группы по выручке вследствие сильной динамики продаж товаров (+28.2% г/г до 16.8 млрд руб.) на фоне эффекта низкой базы и за счет МТС Банка (+42.9% до 11.4 млрд руб.).
Выручка от услуг мобильной связи увеличилась на 5.3% до 85.5 млрд руб. против 2.3% в 1К21 на фоне умеренно позитивной динамики базы абонентов мобильной связи (+1.8% г/г и +0.3% кв/кв до 78.6 млн) и была нивелирована низкой выручкой от международного роуминга (-63% против 2К19). Выручка от услуг фиксированной связи увеличилась на 3.9% до 16.4 млрд руб.
Cкорректированный показатель OIBDA вырос на 10.2% г/г до 57.2 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и нашу оценку на 0.9% и 0.4% соответственно. Рентабельность OIBDA составила 44.5%, чуть ниже 44.7% во 2К20 и 1К21, из-за снижения прибыльности продаж телефонов и аксессуаров (0.3 млрд OIBDA против 1.3 млрд во 2К20), что объясняется смещением структуры продаж в сторону менее рентабельных устройств.
Чистая прибыль компании подскочила на 46.5% г/г до 17.2 млрд руб., превысив консенсус-прогноз Интерфакса и нашу оценку на 5.5% и 4.6% соответственно. Рентабельность чистой прибыли составила 13.4% против 10.1% во 2К20 и 13.0% в 1К21 благодаря росту прибыльности МТС Банка (чистая прибыль около 2 млрд руб. против убытка во 2К20), а также прибыли от курсовых разниц и операций с производными финансовыми инструментами.
Денежные капзатраты выросли на 28.3% г/г до 25.8 млрд руб. против 29.3 млрд руб. (+45%) в 1К21, в основном за счет развития сети 4G. Свободный денежный поток без учета банковского сегмента составил 5.5 млрд руб. против 14.8 млрд руб. во 2К20 из-за роста капзатрат и активности в области M&A. Чистый долг группы вырос на 23.4% до 348.5 млрд руб., результатом чего стало увеличение отношения чистого долга к 12М OIBDA до 1.6x против 1.3x во 2К20.
Дивиденды. В июле совет директоров МТС рекомендовал выплату полугодовых дивидендов по результатам 1П21 в размере 10.55 руб. на акцию / 21.10 руб. на АДР, что немного выше уровней 2019-2020 и соответствует дивидендной политике Группы. ВОСА было назначено на 30 сентября, а дата закрытия реестра – 12 октября.
Прогноз. МТС повысила прогноз по росту выручки на 2021 год до 7-9% с предыдущего в не менее 4%, а также по росту OIBDA до не менее 5% с прежних 4%. Прогноз по капзатратам остался 100-110 млрд руб. (против 96.6 млрд руб. в 2020 году).
Оценка
По оценкам Bloomberg, МТС торгуется с мультипликаторами P/E 2021П 9.2x и EV/EBITDA 2021П 5.0x.
0 Комментариев
смело можно шортить рефоныча и газмяс
Специалисты, напомните, пожалуйста, положения дивидендной политики.
Сколько от ЧП, на каких условиях, можно ссылкой, можно текстом…
18:53
Heinrich von Baur,
Гипермаркеты Метро в России — это тоже первый среди никого, это говорит о том, что это плохая компания?
Или вы свои личные вкусы применяете ко ВСЕМ потребителям.
Лично ...
Тимур, скоро ночную сессию введут, тогда сможем заработать даже во время сна
Руслан Громов, присоединяюсь. Меня тоже брокер Уралсиб задрал в своё время много чем. Я плюнул, продал весь портфель и тут же его откупил в втб. Не жалею.
18:50
Антон, нужно, если действительно речь о закрытии
Чё тут у вас? Финам тёмную устроил?)
Максим, пост очень глупый, у нас в компании, как и у многих, премии по итогам года будут уже в новом году, поэтому стратегия — полное г-но )
Ps деньги сейчас стоят дорого, и их можно и нужно п...
18:44
РФ будет бесплатно поставлять электроэнергию в Абхазию до конца февраля — представитель МИД России Мария Захарова «Абхазия является одним из наших ближайших союзников в силу тесных исторических, полит...
Из ТОП-5 акций портфеля только Транснефть гордо буксует в гору
Новатэк, Роснефтья, Алроса и Магнит ушли в плюс, но и Транснефть пытается их догнать.
Спасибо большим умам за опрокидку мин...