Спекулятивные акции и Инвестиционные акции.
Спекулятивные акции и Инвестиционные акции.
Никто не будет спорить, что акции нуждаются в сортировке и классификации.
Конечно, у каждого своя методика выбора акций, и я не намереваюсь навязывать тут свою, просто хочу ее описать.
Аксиомой является то, что акции обладают внутренней ценностью, в отличии от, например, крипты.
Эта внутренняя ценность акций привязана к финансовым показателям эмитента и к выплачиваемым дивидендам.
Дивидендная доходность акции — это случайный и непостоянный параметр, который не привязан вообще ни к чему.
Просто в период выплаты дивидендов эмитент решает выделить на выплату дивидендов какую-то сумму денег за прошедший финансовый год (полугодие, квартал), лишь бы это решение не противоречило принятой ранее дивидендной политике.
И величина и стабильность этих выплат в прошлом не даёт никаких гарантий на продолжение таких выплат в будущем.
Формально, сумма, выделяемая на выплату дивидендов, составляет какую-то долю чистой прибыли эмитента.
Но, на практике, эмитент может иметь большую чистую прибыль, но не выделять на дивиденды вообще ничего, или выделять очень малую долю чистой прибыли, направляя чистую прибыль на какие-то другие нужды.
Или, наоборот, эмитент может направлять на выплату дивидендов сумму, превышающую его чистую прибыль, занимая эту сумму в кредит, если, например, эмитент уверен, что чистая прибыль сократилась временно, и есть уверенность, что в следующих периодах она восстановится.
Кроме того, дивидендная доходность зависит от актуальной цены акции, которая может как расти, так и падать.
При этом, размер дивидендов может быть даже выше, чем в предыдущем периоде, но цена акции так сильно выросла, что фактическая дивидендная доходность будет меньше, чем раньше.
И наоборот, при падении цены акции, дивидендная доходность будет возрастать, если дивиденд не изменится.
Т.е. нужно осознавать, что при сортировке эмитентов по дивидендной доходности получится не совсем однозначный результат, который может привести к ошибочному выбору эмитента, если не были учтены прочие факторы, относящиеся к выплате дивидендов. (тут мы не берём во внимание прочие финансовые показатели эмитента, сосредоточившись только на выплате дивидендов).
Для своих целей, я условно разделяю акции на Спекулятивные и Инвестиционные.
Порог — актуальный размер ставки рефинансирования.
Если дивидендная доходность ниже ставки рефинансирования, то акция такого эмитента является Спекулятивной, если выше — то Инвестиционной.
Наличие дивидендов и их размер свидетельствуют о наличии чистой прибыли.
А стабильность дивидендов свидетельствует о стабильности развития бизнеса, и о позитивном отношении менеджмента к миноритариям.
Поскольку одной из моих задач при выборе акций является снижение рисков, я вообще не занимаюсь анализом Спекулятивных акций, и выбираю в свой портфель только те акции, которые относятся к классу Инвестиционных.
И уже внутри этого класса я провожу дальнейшую фильтрацию эмитентов с применением различных мультипликаторов, читайте предыдущие статьи о моей стратегии формирования портфеля тут
https://smart-lab.ru/blog/696949.php
и тут
https://smart-lab.ru/blog/699843.php
И оставляйте свои замечания и рассуждения в комментариях.
Так нельзя. Надо сначала кредит в прибыль превратить хотя бы формально :