Тимофей Мартынов
Тимофей Мартынов личный блог
26 апреля 2021, 19:37

Первый взгляд на Сегежу в преддверии IPO

Ну что, как всегда всё очень дорого. Даже по нижней планке компания стоит 122 ярда. Я бы понял эту оценку, если бы компания зарабатывала 12 млрд чистой прибыли ну или 12 ярдов денежного потока в год. Но даже если скорректировать прибыль компании на валютную переоценку, она зарабатывает не больше 6 млрд, что дает P/E=20 даже по нижней планке.

Блин, ребята, P/E=20 это у MAIL.RU может быть норм, но не у лесопилки с производством бумажных пакетов. На нашем рынке есть куча компаний, которые стоят дешевле. Та же Русагро, P/E=5 и дивдоходность 10%. Или вот например я почитал годовой отчет Мать и Дитя: там компания непрерывно растет, торгуется с P/E=10, имеет ДД=5% и не выпендривается. Только в отличие от Сегежи в MDMG:
👉net debt/EBITDA=0,5 vs 3 у SGZH
👉У Сегежи еще валютная переоценка еврового кредита (37 млрд руб), который конечно могут и загасить после IPO

Почитал Шадрин-отчет, они в Доходе ждут, что профит Сегежи вырастет до 15 ярдов к 2025, а дивдоходность 25 года составит 4,6% от цены макс. цены 10,25 руб. Так Мать и Дитя вырастет в 2 раза в следующие 5 лет по выручке. Только 5% дивов можно получать уже сегодня. Я уж молчу про другие истории, которые выглядят более интересно. 

В общем, Сегежа норм, упадет ярдов до 60-80 после IPO, можно брать чуть-чуть, там оценка будет уже более менее интересной.

35 Комментариев
  • Николай  ☮
    26 апреля 2021, 19:43
    как раз только видосик посмотрел по этому поводу
    www.youtube.com/watch?v=nDoq80Zwa5A

    • Олег Кузьмичев
      26 апреля 2021, 19:54
      Ничего ты не понимаешь в IPO и колбасных обрезках. Надо тарить на всю котлету 😁.
      • Николай  ☮
        26 апреля 2021, 19:57
        Олег Кузьмичев, у меня столько денег нету)))
      • товарищ масон
        26 апреля 2021, 19:58
        Олег Кузьмичев, 
        это не у нас, а в северной омереке.
        кто ж сегежу к этому пирогу пустит )
        не далее китая 
        • Ig62
          26 апреля 2021, 21:56
          Тимофей Мартынов, За Сегежу не скажу, но товарищ из Вологодской области гонит «поделки» с местных лесопилен в Америку (Доску, мебельный щит и всякое такое). Полгода сидит В Америке, пол года здесь контролирует процесс. Принимает товар где то под Нью Йорком. А вы говорите стран третьего мира.
      • asfa
        29 апреля 2021, 00:45
        Олег Кузьмичев, а что случилось-то??  
  • Станислав Потемкин
    26 апреля 2021, 19:56
    Согласен, но аналогов на бирже нет, участвовать в IPO конечно не буду.
  • Olololnet
    26 апреля 2021, 19:58
    интересно, доживём ли до размещений, где инвесторам намеренно оставляют такие цены, с которых можно что-то заработать от участия. в заморских компаниях нормально, чтобы заработали на размещении инвесторы, маркет мейкеры, инвест банки, сама компания. все заработали, всем хорошо.

    у нас же пока что традиционно размещаться на топе отчётов с редкими высокими прибылями, поставить изначально очень дорогую оценку и без особых перспектив роста затем (разве что космического роста капекса на годы), ближайший пример — совкомфлот. у нас не модель «все заработали, всем хорошо», у нас модель «инвесторы лохи» :)
    • Олег Кузьмичев
      26 апреля 2021, 20:03
      Olololnet, МосБиржа, детский мир, озон, самолёт были весьма адекватны в оценке на IPO. Сейчас бум, что поделать.
        • Дурдин Артем
          26 апреля 2021, 21:25
          Тимофей Мартынов, под включение в MSCI. логично же, после сдуется немного
    • ЛешаКурочкин
      26 апреля 2021, 20:41
      Olololnet, у нас нет технологичных компаний в стране, одни ресурсники с обслугой и продажа китайщины
    • товарищ масон
      26 апреля 2021, 20:51
      Olololnet, 
      то есть вы хотите купить как на айпио тинкова и мыло ?
      нам так не дадут
  • Grisha_che
    26 апреля 2021, 20:02
    походу за лес займутся скоро пока он неФИГ был не нужен, сейчас парочку законов выпустят., монополизируют достаточно отрасль и будут прибыль получать 
  • Вася Пражкин
    26 апреля 2021, 20:08
    как всегда всё очень дорого
    Тим, данная фраза говорит о том, что аналитик мало разбирается в предмете анализа. Если все едут по встречке — то скорей всего виноваты не все, а ты. Книга заявок у Сегежи переподписана — значит спрос огромный. Тут либо все остальные плохо считают, либо ты ). А раз так, может у тебя что-то в анализе не корректно?
      • Вася Пражкин
        26 апреля 2021, 20:42
        Тимофей Мартынов, Этак ты все темы пропустишь, с таким фильтром-то ).
          • Вася Пражкин
            26 апреля 2021, 20:45
            Тимофей Мартынов, Баффет на одном только Эпле поднял столько, сколько нам и не снилось, у него другая лига, другой подход. У него атомное оружие со складом, а у нас — семизарядный карабин без дополнительной обоймы.
  • Маркиз Лафайет
    26 апреля 2021, 20:25
    Тимофей как всегда скептик, значит надо брать. А вот что хвалит, брать опасно (привет Сибирскому Гостинцу)
  • Maxim Kaminski
    26 апреля 2021, 21:41
    «Почитал Шадрин-отчет, они в Доходе ждут...»
    — Ну так он раньше и в Арсагере ждал и пиарил, пиарил, пиарил…
    • Grisha_che
      26 апреля 2021, 21:54
      Maxim Kaminski, он просто в системе на 3 ляма сидит, еще один актив и система переоценится 
  • Сергей Викторович
    27 апреля 2021, 04:39
    Я уж молчу про другие истории, которые выглядят более интересно. 
    А Вы не молчите, говорите
  • Сергей Захаров
    27 апреля 2021, 06:28
    Благодарю!
  • Александр Шадрин
    30 апреля 2021, 10:12
    Петрович правильно по нижней границе разместил, теперь будет расти. 

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн