Мои итоги марта и квартала

Начнем с традиционной таблицы

 

 Март оправдал свое «звание» плохого месяца. Из приводившейся  в годовом обзоре помесячной статистики видно, что с 2008 по 2020 только 4 марта из 13-ти я закончил с плюсом. Теперь получается 4 из 14.

Из таблицы видно, что основным неудачником марта был  RI, точнее  RI-тренд. Однако все значительно сложнее. Действительно, наибольший убыток с начала года дал RI-тренд. Однако «неудачников» в моем портфеле больше. Большой минус с начала года дал и SBER, который 15 марта был переведен в полный аут фильтром «большой пилы». Практически в нуле с начала года Si, GAZP и «синтетика» (за последнее «спасибо» ЦБ с его повышением ставки и «ястребиной» риторикой). А в плюсе RI-контртренд (он небольшой, но солидный для этой системы) и в очень большом плюсе GMKN: по теории +18%+ с начала года, но теоретическое проскальзывание в 2020-м году было на 30% больше среднего реального и потому в реальности, вероятней всего, даже больше. Вообще динамика GMKN с начала года показательна: это тот рынок, на котором мои системы существенно обгоняют рынок по доходности с просадками в разы меньше рыночных

А вот динамика RI с 17-го по 31-го марта пример плохого рынка для моих систем

Причем на конец дня 16 марта мои системы вышли в аут, не открыв шорт из-за включенного фильтра «плечей». Результат с начала марта к лимитам был практически нулевой (-0,32%). Однако затем последовал период убытков только с одним прибыльным днем – 29 марта. В период с 17 по 23 марта торговался «только лонг с плечом». И если в этот период «разводились» только системы, основанные на внутридневных горизонтальных уровнях (системы с уровнями, основанными на «дневках», сидели в ауте), то с 24-го включился режим «лонг+шорт без плеча» и на конец дня 24-го уже все системы оказались в лонге. Ну, а что «принес» полный лонг 25-го, мы видим на графике, как и полный шорт 26-го, открытый накануне.

На 26 марта пришелся и новый минимум погодовой просадки: -7.5% с 19.02 (-9.3% с исторического максимума счета 17.12.2020).

А почему RI-тренд аутсайдер с начала года? Потому что, торгуя им, мы неявно торгуем портфель

лонг индекс Мосбиржи+K*шорт Si, К – некоторый коэффициент.

Для интересующихся это разъясняется ниже в P. S..

А мои системы в SBER (торгующиеся, но в ауте с 16.03 – см. выше) и в Si со средним временем в позиции около 2-х дней (не торгующиеся, см. следующий абзац) с начала года дали большой убыток.  Отсюда и убыток RI-тренд, где торгуются системы со средним временем в позиции около 2-х дней.

Почему я в Si не торгую системы  со средним временем в позиции около 2-х дней? Когда я ставил Si в торговлю в конце 2014-го, то эти системы были лучшими по «доходность-просадка» на тестовом периоде 2008-2014. Однако я обратил внимание на нестабильность их результатов по календарным годам. В-частности, они в минусе закончили 2010, 2012 и 2013 года. А зачем мне нужны дополнительные убытки в годы, когда моя доходность и так «оставляла желать лучшего»? И поэтому в торговлю я поставил более плохую, но более стабильную по календарным годам систему со средним временем в позиции около 9 дней. Собственно ее результат Вы и видите в строке Si вышеприведенной таблицы. А более краткосрочные трендовые системы в Si в этом году «не блещут», что подтверждается и моим портфелем Ликвидные фьючерсы опт, состоящим из 4-х таких стратегий comona: -10.38% за квартал.

И в заключение отмечу, что до июньской экспирации я решил отказаться от «синтетики» в SBER из-за того, что уже дважды в 2018-м и 2020-м дата отсечки на выплату дивидендов назначалась после июньской экспирации, хотя рынок ее всегда ждал до. И это приводило к существенным убыткам на этой «синтетике», съедавшим практически всю годовую прибыль. В 2018-м под этот «каток» я не попал только потому, что формировал «синтетику» после погашения ОФЗ и в тот момент дату уже назначили, а вот 02.04.2020 «попал по полной».

Доходность стратегии Стань квалифицированным инвестором!  в марте составила -0.43%, что хуже результата Спот+ «синтетика»*3/5, из-за  прибыли  на моем счете в  GMKN. Практически весь убыток этой стратегии с начала года – это торговля SBER.

«Русский Баффет»  март  закончил в хорошем плюсе,  и  «обошел на повороте»   индекс Мосбиржи с начала года. Его состав в первом квартале был:

MOEX, MGNT, CHMF – по ¼

ROSN, LKOH, SNGS – по 1/12

 Для моих индексов комона март закончился в плюсе чуть больше 1% и с начала года их результат составил

Gorchakoff Micex Index   −0.24%

Gorchakoff Global Index  +1.90%

Итоги их отдельных компонент с начала года можно посмотреть здесь или в записи вебинара, прошедшего 1 апреля.

P. S. Напомню как считается вариационная маржа в клиринг на 1 контракт покупки (не путать с лонгом) в 18:45. Она равна

(I(t)-I(t-1))*C(t)

где I(t) – клиринговая цена в пунктах;

I(t-1) – цена открытия позиции в пунктах, если она открывалась в течении торгового дня или цена клиринга 18:45 накануне тоже в пунктах, в противном случае.

C(t) – цена пункта в рублях для клиринга 18:45 в день t.

Ну если фьючерсы рублевые, то с  С(t) все просто, а вот с долларовыми сложнее. А именно

C(t)=k*Кл(t),

где Kл(t) – клиринговый курс;

k – некоторая константа.

Историю клиринговых курсов для доллара можно посмотреть здесь.

В-частности, для RI k=0.02. Рассмотрим ситуацию переноса позиции и прибавим к нашей формуле величину I(t-1)*C(t-1) и вычтем ее же. Поменяем местами слагаемые и вычитаемые и получим

 [I(t)*С(t)-I(t-1))*C(t-1)]-I(t-1)*k*[Kл(t)-Kл(t-1)]

В первых квадратных скобках стоит ни что иное, как изменение рублевых оценок фьючерсов по соответствующим клиринговым курсам, а во вторых — изменение клиринговых курсов.

Что мы получаем для RI? Первое слагаемое в последней формуле по своей логике должно совпадать с изменением фьючерса на индекс  Мосбиржи с точностью до поправочного коэффициента, зависящего от множителя, на который умножается значение индекса при «переводе» во фьючерсы, а вычитаемое  просто изменение курсов, умноженное на известную константу.  Хорошо известно, что  изменение клиринговых курсов имеет корреляцию близкую к 1 с изменением Si.  Таким образом, торгуя RI, мы неявно торгуем портфель фьючерсов, состоящий из лонга фьючерса на индекс Мосбиржи и шорта Si.