Успех нефтяной стратегии альянса ОПЕК+ дает передышку в преддверии трудного выбора

ОПЕК и ее союзники, собравшись на этой неделе, смогут констатировать успешность своих действий по оживлению мировых нефтяных рынков. Но вскоре у коалиции возникнет проблема сложного выбора.

Обещание министра энергетики Саудовской Аравии принца Абдулазиза бин Салмана в прошлом месяце сократить добычу еще на 1 миллион баррелей в день укрепило мировые рынки в борьбе с негативным воздействием пандемии коронавируса. Скачок цены до 57 долларов за баррель в Лондоне увеличивает доходы производителей.

Хотя это и избавляет альянс ОПЕК+ от необходимости существенно корректировать свою политику на совещании в среду, ему нужно будет начать думать о том, как долго сдерживать добычу, поскольку нужно будет учитывать также потенциальный рост поставок нефти от другого члена картеля — Ирана.

В основе же главных противоречий лежит фундаментальная напряженность между саудовцами и их наиболее важным партнером по альянсу, Россией. В то время как Эр-Рияд добивается повышения цен для покрытия государственных расходов, Москва заинтересована в том, чтобы вернуть себе долю рынка.

Организация стран-экспортеров нефти и ее партнеры, договорившись в прошлый раз о сокращении в январе суточной добычи на 7.2 миллиона баррелей, планировали с учетом конъюнктуры рынка постепенно наращивать производство нефти в этом году с возобновлением работы простаивающих пока мощностей.

После того как пандемия Covid-19 разразилась весной предыдущего года, а цены на фьючерсы на нефть в Нью-Йорке в прошлом апреле ненадолго упали ниже нуля, альянс ОПЕК+ вынужден был пойти на беспрецедентное совместное сокращение добычи нефти в размере 9.7 миллионов баррелей в сутки, которое потом неоднократно пересматривалось в сторону смягчения. Ограничения оказались эффективными, что изменило к лучшему ситуацию на нефтяном рынке и помогло выстоять производителям по всему миру — от крошечных африканских государств до крупных корпораций.

Однако восстановление ранее остановленного производства по-прежнему оказывается деликатным процессом. Хотя альянс ОПЕК+ планирует в этом году увеличить нефтедобычу в общей сложности на 2 миллиона баррелей в сутки, он согласился на двухмесячный перерыв после первого этапа суточного повышения на 500 тыс. баррелей в январе, поскольку новые штаммы коронавирусной инфекции угрожают спросу на топливо. Эр-Рияд же при этом фактически аннулировал данную прибавку, объявив о собственном сокращении добычи на 1 миллион баррелей.

В среду Объединенный комитет министерского мониторинга (JMMC), который курирует стратегию альянса ОПЕК+, соберется в онлайновом режиме для оценки перспектив. JMMC вряд ли будет рекомендовать изменения в текущей политике альянса, которые скорее всего будут рассмотрены на следующем полномасштабном заседании ОПЕК+ в начале марта, по словам делегатов, попросивших не называть их имени.

«Саудовское сокращение предоставило альянсу ОПЕК+ некоторое время» — сказал Билл ФарренПрайс, директор исследовательской фирмы Enverus, давно анализирующий действия картеля. Вопрос о том, что делать дальше, будет затронут в ходе их обсуждений в среду.

Правомерность решения принца Абдулазиза бин Салмана о сдерживании производства была подтверждена сбоями в развертывании широкомасштабной вакцинации и возобновлением карантинных ограничений у ключевых потребителей нефти, таких как Китай. Крупные нефтетрейдеры согласны с тем, что рынок не восстановится полностью до тех пор, пока не увеличится объем авиаперевозок, что ожидается примерно в третьем квартале.

В свою очередь, Россия опасается, что слишком длительное целенаправленное поддерживание цен приведет к обратным результатам, провоцируя инвестиции в сланцевую нефть в США и возникновение потока новых поставок, которые сведут на нет тяжелую работу ОПЕК+. На встрече в прошлом месяце заместитель премьер-министра Александр Новак предложил увеличить добычу и попытался отговорить саудовского принца от его одностороннего сокращения.

«На мартовской встрече ОПЕК + будет адская борьба», — сказал Хельге Андре Мартинсен, старший аналитик нефтяного рынка DNB Bank ASA. «Россия сочтет серьезным провалом, если сокращения в рамках ОПЕК+ снова начнут стимулировать рост добычи сланцевой нефти в США, в то время как у нее окажется много свободных мощностей».

Россия — не единственный член альянса, который может настаивать на ослаблении ограничений. Ирак охвачен экономическим кризисом и отчаянно нуждается в доходах, которые принесет увеличение объемов продаж нефти. Объединенные Арабские Эмираты стремятся активнее продвигать свою марку нефти и в прошлом году ненадолго порвали отношения с Эр-Риядом, чтобы пошире открыть краны.

Президент Джо Байден стремится возобновить ядерное соглашение, которое снимет санкции США в отношении Исламской Республики Иран, что позволит возвратить на нефтяной рынок почти 2 миллиона баррелей суточной добычи. После окончания кампании «максимального давления», которую вел бывший президент Дональд Трамп, иранский экспорт уже вырос.

Тем не менее, госсекретарь Энтони Блинкен говорит, что до достижения соглашения еще далеко. По словам Крофт из RBC, по мере того как обе стороны борются за рычаги воздействия — а Тегеран при этом настаивает на обогащении урана — они могут прийти скорее к новому разрыву, чем к примирению. Вместо дополнительных баррелей рынкам, возможно, придется подготовиться к «геополитическим потрясениям» — предупреждает она.

Но если сделка будет достигнута, альянсу ОПЕК+ придется выбирать между дальнейшим сокращением добычи или пересмотром своих усилий по устранению избыточных запасов нефти. Неясно, насколько легко Саудовская Аравия смирится с возвращением своего политического врага. «Увеличение экспорта со стороны Ирана — еще одна новая проблема для альянса ОПЕК+» — сказал Билл Фаррен-Прайс. «Это то, что им может понадобиться учесть в своих планах гораздо раньше, чем предполагалось».

Открыть торговый счет у брокера Just2Trade 
УНИКАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

• Доступ с единого счета к биржам США, Европы и Азии
• Акции, облигации, товарные фьючерсы, валюты (forex), включая криптовалюты
• Торговля и поддержка 24/7