Кто-то теряет, а кто-то находит (о квантовых хэджфондах)

По словам человека, знакомого с этим вопросом, за октябрь у Renaissance наблюдалось снижение своего самого продолжительного фонда примерно на 20%. Рыночно-нейтральный фонд этой компании с оборотом 75 миллиардов долларов упал примерно на 27%, а фонд глобальных акций потерял примерно 25%.

www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-17/renaissance-two-sigma-see-losses-as-quant-giants-navigate-chaos

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

Renaissance Technologies

howtotradeag

А. Г.

Москва

1843

87 727

с 17 января 2011

31 Комментарий

А. Г.

23 ноября 2020, 19:54
Вот к чему приводят «рыночно-нейтральные стратегии» (де-факто контртренды на спредах) в периоды роста волатильности.
+6
- Дмитрий Овчинников
  23 ноября 2020, 20:07
  А. Г.,
  контртренды на спредах в период высокой волатильности работают лучше, чем в период низкой волатильности.
  Думаю причина не в этом. Весной же у них было все в порядке, а волатильность была повыше, чем сейчас.
  +3
- Вестников (Витковский)
  23 ноября 2020, 20:30
  А. Г., хорошо-то как, господи!
  +4
- MadQuant
  23 ноября 2020, 20:34
  А. Г., ну это далеко не первый период повышенной волатильности за последние 20 лет. А вот так жестко они не сливали даже в 2008-м. Тут просто беспрецедентный value-momentum rotation случился в начале ноября (я ниже ссылки дал — там картинки есть), если у них убытки в ноябре — возможно с этим связаны.
  0
- trader_95
  23 ноября 2020, 20:47
  А. Г., дело не в рыночно-нейтральных стратегиях. Напротив, у них была направленная поза, недостаточно захеджированная как они пишут, а потом на дне они ее полностью захеджировали на фоне убытков. Последовал отскок, а все уже было захеджировано. Т.е. в рыночно-нейтральную позу они как раз встали на дне
  +1
  - А. Г.
    
    23 ноября 2020, 20:56
    trader_95, в статье речь о 20%+ убытков в октябре. Неизменный хэдж такого дать не мог, так как это «синтетическая облигация».
    0
Dmitryy
23 ноября 2020, 20:00
Куда менеджеры рисков смотрят? У них же это возведено в отельную должность, с кучей разных правил и ограничений.
0
- MadQuant
  23 ноября 2020, 20:35
  Dmitryy, ну для «менеджеров рисков» ситуация может быть норм, если мандат, например — не сливать больше 30%. А там исторический value-momentum blowup случился в начале ноября.
  +1
Гуру Хренов

23 ноября 2020, 20:24
вотблин! нету гур в своем отечестве, и в чужом, как мы видим — тоже нет!
+4
bocha
23 ноября 2020, 20:26
Невнятная статья. «По словам человека...» «фонд с оборотом 75 млрд...»
Пишешь — пиши, что знаешь. Не знаешь — не пиши.
Не впечатлил Блюм глубиной.
+1
MadQuant
23 ноября 2020, 20:27
А кто-то находит: investorsfreshnews.com/worldquant-enjoying-banner-year-despite-200m-vaccine-shake-up-hit/
+1
- А. Г.
  
  23 ноября 2020, 21:06
  MadQuant, не очень понимаю, что это за характеристика. Лично я на дневках сиплого ничего аномального не вижу ни в марте, ни в октябре.
  0
  - MadQuant
    23 ноября 2020, 21:18
    А. Г., ну это рыночно-нейтральные факторы.
    Моментум — когда вы в лонг берете то, что росло за (условно) последний год, шортите — что падало. Value — в лонг берете качественные стоки, шортите — всякий шлак.
    И последние годы спрэд «моментум в лонг + Вэлью в шорт» неплохо работал, и там даже просадочки друг друга хэджились. Но 9-го ноября случился исторический blowup этого спрэда (что на картинках и показано).
    Фонды, которые были не нейтральны к этому фактору (многие, поскольку исторически в среднем он зарабатывал) — коцануло.
    +6
    - А. Г.
      
      23 ноября 2020, 21:43
      MadQuant, ну значит я угадал — это что-то из стратегий на спредах.
      +1
      - А. Г.
        
        23 ноября 2020, 21:58
        Дополню. Спреды действительно поменяли тенденцию и у нас. В октябре ноябре я вижу резкое сокращение спреда между ROSN+LKOH+SNGS+GAZP, с одной стороны, и YNDX+PLZL+MOEX+MAGN, с другой.
        +1
        Михаил Ершов
        04 января 2021, 13:35
        А. Г., а вы торгуете такие спреды, или это только наблюдения?
        0
        А. Г.
        
        04 января 2021, 14:54
        Михаил Ершов, это только наблюдения.
        0
Antishort
23 ноября 2020, 20:27
«Рыночно-нейтральный фонд этой компании с оборотом 75 миллиардов долларов упал примерно на 27%,»

Ох… еть рыночно-нейтральный.

В октября ам.рынок вырос с 320 до 350, потом сходил вниз на 320. Как в такой ситуации можно было про… ать 27% ума не приложу? Что за Вася-трейдинг?
+2
- А. Г.
  
  23 ноября 2020, 20:59
  Antishort, на расходящемся спреде с плечом и не такое возможно. А спреды торговать без плеча бессмысленно.
  +2
MadQuant
23 ноября 2020, 20:30
Справедливости ради, 75 млрд у реника не оборот, а размер. Обороты у них должны быть выше.
+1
krolix
23 ноября 2020, 20:43
Насколько я понял из статьи, это YTD результаты к октябрю (или за прошлый фингод?), и глава сказал инвесторам, что они недохеджировались перед мартом и перебдели на резком отскоке в апреле.
+1
GOLD

23 ноября 2020, 21:06
Блин...

Квантовый компьютер.
Квантовая линия связи.
Квантовые точки на экране.
Квантовый хедж-фонд.

Модные слова… по сути — пустышки)
+2
- UnembossedName
  24 ноября 2020, 12:53
  $100, этот фонд десятками лет дает дает десятки процентов годовых.
  Это легендарный и безусловно самый крутой фонд.
  Быть может уже в прошлом)
  0
ровный
24 ноября 2020, 03:19
Чем больше усложнений, тем больше слив, кванты… шманты, пацаны наклонные палочки чертить не умеют.)
+1
- UnembossedName
  24 ноября 2020, 12:56
  ровный,
  
  0

Читайте на SMART-LAB:

USD/CAD: передышка перед продолжением роста?

Валютная пара USD/CAD протестировала в пятницу пробитый ранее горизонтальный уровень 1.4140, одновременно завершив торговый день свечной формацией «молот». Учитывая предшествующее сильное движение...

Tickmill

12.07.2026

Июньский бюджет впервые за год закрылся с профицитом

По расчетам Минфина, в июне федеральный бюджет впервые за год получил месячный профицит около 279 млрд руб. На первый взгляд это хорошая новость, потому что за январь–июнь общий дефицит снизился до...

Freedom Finance Global

10.07.2026

Эпоха дивидендов под вопросом. Что теперь делать инвесторам?

Привычный мир российского инвестора, похоже, уходит в прошлое. Если до сих пор для него главным аргументом в пользу покупки бумаг выступала дивидендная доходность, то с 2026 года ему...