Кто-то теряет, а кто-то находит (о квантовых хэджфондах)

По словам человека, знакомого с этим вопросом, за октябрь у Renaissance наблюдалось снижение своего самого продолжительного фонда примерно на 20%. Рыночно-нейтральный фонд этой компании с оборотом 75 миллиардов долларов упал примерно на 27%, а фонд глобальных акций потерял примерно 25%.

www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-17/renaissance-two-sigma-see-losses-as-quant-giants-navigate-chaos

Renaissance Technologies

howtotradeag

А. Г.

Москва

1800

85 032

с 17 января 2011

31 Комментарий

А. Г.
23 ноября 2020, 19:54
Вот к чему приводят «рыночно-нейтральные стратегии» (де-факто контртренды на спредах) в периоды роста волатильности.
+6
- Дмитрий Овчинников
  23 ноября 2020, 20:07
  А. Г.,
  контртренды на спредах в период высокой волатильности работают лучше, чем в период низкой волатильности.
  Думаю причина не в этом. Весной же у них было все в порядке, а волатильность была повыше, чем сейчас.
  +3
- Вестников (Витковский)
  23 ноября 2020, 20:30
  А. Г., хорошо-то как, господи!
  +4
- MadQuant
  23 ноября 2020, 20:34
  А. Г., ну это далеко не первый период повышенной волатильности за последние 20 лет. А вот так жестко они не сливали даже в 2008-м. Тут просто беспрецедентный value-momentum rotation случился в начале ноября (я ниже ссылки дал — там картинки есть), если у них убытки в ноябре — возможно с этим связаны.
  0
- trader_95
  23 ноября 2020, 20:47
  А. Г., дело не в рыночно-нейтральных стратегиях. Напротив, у них была направленная поза, недостаточно захеджированная как они пишут, а потом на дне они ее полностью захеджировали на фоне убытков. Последовал отскок, а все уже было захеджировано. Т.е. в рыночно-нейтральную позу они как раз встали на дне
  +1
  - А. Г.
    23 ноября 2020, 20:56
    trader_95, в статье речь о 20%+ убытков в октябре. Неизменный хэдж такого дать не мог, так как это «синтетическая облигация».
    0
Dmitryy
23 ноября 2020, 20:00
Куда менеджеры рисков смотрят? У них же это возведено в отельную должность, с кучей разных правил и ограничений.
0
- MadQuant
  23 ноября 2020, 20:35
  Dmitryy, ну для «менеджеров рисков» ситуация может быть норм, если мандат, например — не сливать больше 30%. А там исторический value-momentum blowup случился в начале ноября.
  +1
Гуру Хренов
23 ноября 2020, 20:24
вотблин! нету гур в своем отечестве, и в чужом, как мы видим — тоже нет!
+4
bocha
23 ноября 2020, 20:26
Невнятная статья. «По словам человека...» «фонд с оборотом 75 млрд...»
Пишешь — пиши, что знаешь. Не знаешь — не пиши.
Не впечатлил Блюм глубиной.
+1
MadQuant
23 ноября 2020, 20:27
А кто-то находит: investorsfreshnews.com/worldquant-enjoying-banner-year-despite-200m-vaccine-shake-up-hit/
+1
- А. Г.
  23 ноября 2020, 21:06
  MadQuant, не очень понимаю, что это за характеристика. Лично я на дневках сиплого ничего аномального не вижу ни в марте, ни в октябре.
  0
  - MadQuant
    23 ноября 2020, 21:18
    А. Г., ну это рыночно-нейтральные факторы.
    Моментум — когда вы в лонг берете то, что росло за (условно) последний год, шортите — что падало. Value — в лонг берете качественные стоки, шортите — всякий шлак.
    И последние годы спрэд «моментум в лонг + Вэлью в шорт» неплохо работал, и там даже просадочки друг друга хэджились. Но 9-го ноября случился исторический blowup этого спрэда (что на картинках и показано).
    Фонды, которые были не нейтральны к этому фактору (многие, поскольку исторически в среднем он зарабатывал) — коцануло.
    +6
    - А. Г.
      23 ноября 2020, 21:43
      MadQuant, ну значит я угадал — это что-то из стратегий на спредах.
      +1
      - А. Г.
        23 ноября 2020, 21:58
        Дополню. Спреды действительно поменяли тенденцию и у нас. В октябре ноябре я вижу резкое сокращение спреда между ROSN+LKOH+SNGS+GAZP, с одной стороны, и YNDX+PLZL+MOEX+MAGN, с другой.
        +1
        Михаил Ершов
        04 января 2021, 13:35
        А. Г., а вы торгуете такие спреды, или это только наблюдения?
        0
        А. Г.
        04 января 2021, 14:54
        Михаил Ершов, это только наблюдения.
        0
Antishort
23 ноября 2020, 20:27
«Рыночно-нейтральный фонд этой компании с оборотом 75 миллиардов долларов упал примерно на 27%,»

Ох… еть рыночно-нейтральный.

В октября ам.рынок вырос с 320 до 350, потом сходил вниз на 320. Как в такой ситуации можно было про… ать 27% ума не приложу? Что за Вася-трейдинг?
+2
- А. Г.
  23 ноября 2020, 20:59
  Antishort, на расходящемся спреде с плечом и не такое возможно. А спреды торговать без плеча бессмысленно.
  +2
MadQuant
23 ноября 2020, 20:30
Справедливости ради, 75 млрд у реника не оборот, а размер. Обороты у них должны быть выше.
+1
krolix
23 ноября 2020, 20:43
Насколько я понял из статьи, это YTD результаты к октябрю (или за прошлый фингод?), и глава сказал инвесторам, что они недохеджировались перед мартом и перебдели на резком отскоке в апреле.
+1
GOLD
23 ноября 2020, 21:06
Блин...

Квантовый компьютер.
Квантовая линия связи.
Квантовые точки на экране.
Квантовый хедж-фонд.

Модные слова… по сути — пустышки)
+2
- UnembossedName
  24 ноября 2020, 12:53
  $100, этот фонд десятками лет дает дает десятки процентов годовых.
  Это легендарный и безусловно самый крутой фонд.
  Быть может уже в прошлом)
  0
ровный
24 ноября 2020, 03:19
Чем больше усложнений, тем больше слив, кванты… шманты, пацаны наклонные палочки чертить не умеют.)
+1
- UnembossedName
  24 ноября 2020, 12:56
  ровный,
  
  0

Читайте на SMART-LAB:

BRENT: цена мечется между геополитическими страхами и плохой статистикой

Нефть после скачка к локальным максимумам продолжила колебаться вблизи вершины, где удерживалась под влиянием геополитической премии за риск. Первоначальный скачок цены был вызван резким...

Tickmill

14:46

Южная Корея: рынок, который смог

Алексей Девятов Президент Южной Кореи в ходе предвыборной кампании в прошлом году обещал поднять индекс KOSPI до 5000 пунктов — эта амбициозная цель предполагала двукратный рост фондового...

Альфа-Инвестиции

18:08

Аренадата повысила прогнозы на 2026 год

Ценные бумаги Аренадата на открытии торгов 11 февраля, дорожают на 11,5%, до 108,15 руб. Группа сообщила, что по итогам 2025 года рост ее выручки составит не менее 40% г/г, тогда как гайденс,...

Freedom Finance Global

12:51

НОВАТЭК отчитался за 2025 год - списал 301 млрд рублей, но удивил всех результатами, как правильно считать дивиденды?

НОВАТЭК — первым из нефтегазового сектора отчитывается по МСФО, за это им отдельный респект от Мозговика Я делал прогноз вчера в нашем чате Мозговика Сравниваем с...