Дивидендная доходность акций РусГидро за 2020 год может составить 7,5% - Sberbank CIB

«РусГидро» официально ввела в эксплуатацию ТЭЦ в городе Советская гавань. Это последний актив из списка приоритетных проектов Дальнего Востока, реализованных компанией. Это означает, что обесценение, связанное с электростанцией, должно быть отражено в отчетности компании за 2020 год по МСФО (напомним, поскольку дальневосточные тарифы не позволяют получать адекватный возврат на инвестиции, «РусГидро» после запуска активов в данном регионе проводит в отчетности масштабные обесценения).

Упомянутые списания, вероятнее всего, негативно отразятся на чистой прибыли, однако при этом на финансовые показатели должны позитивно повлиять хорошие показатели водности. Наши приблизительные расчеты свидетельствуют о том, что если в 2021 году «РусГидро» выплатит по итогам 2020 года дивиденды в размере 0,054 руб. на акцию, дивидендная доходность акций компании может составить 7,5%. Поскольку по итогам 2019 года совет директоров рекомендовал в 2020 году выплатить по 0,036 руб. на акцию, дивидендная доходность «РусГидро» на ближайшие 12 месяцев может достичь 12,5%. Более того, если в 2021-2022 годах крупных списаний не будет, выплата дивидендов за эти годы (в 2022 и 2023 годах), по нашим оценкам, должна обеспечить доходность около 10,0%.

Корначев Федор
Ержанов Ильяс
Sberbank CIB