Учитывает ли золото QE?

С утра написал пост, с факторами роста и падения для золота в среднесроке.

Сейчас хотел бы графически представить только один самый популярный пункт. Мы часто слышим о том, что QE должны вызвать инфляцию и рост цены на золото в космос, но насколько этот фактор действительно силен?

М2:

Рост денежной массы США выглядит впечатляюще, не так ли?
Но на самом деле не совсем так, ведь золото тоже росло в цене, поэтому М2 в унциях (млрд) будет выглядеть так:

Не особо впечатляюще — примерно уровень сорокалетней средней.

Справедливости ради следует отметить, что измерять только М2 не логично, ведь долги это по сути тоже эмитированные деньги, да и денежный агрегат логичнее брать М4, а не М2 (но для США нет данных по М4, по крайней мере у меня). 
Кроме того стоит помнить, что в этом мире существует не только доллар США, а вот золото одно на весь мир, поэтому эмиссия других стран так же должна учитываться (просто валюты других стран будут падать к доллару и золоту в одинаковой пропорции, но сам избыток денежной массы с возможностью инфляции в разнообразных странах это не отменяет). 

Пожалуй упомяну еще один с моей точки зрения чрезвычайно важный фактор, чтобы быть осторожными в золоте — это цена очищенная от инфляции:


Это вовсе не означает, что я уверен, что золото скоро начнет падать, наоборот я вижу массу положительных для золота факторов (о чем в прошлом посте и упоминаю, да и там на самом деле несколько факторов забыл упомянуть, а дописывать уже не стал). НО важно помнить, что путь вовсе не безоблачен, и вероятность падения (именно падения!, а не коррекции) далека от нуля. Впрочем как можем видеть по последнему графику, золото переходя рубеж $2000 обычно оставалось выше него еще полгода-год, так что если вдруг что, то время на принятие решения по идее будет.