На финрезультаты Татнефти негативное влияние окажет сложная макроэкономическая обстановка - Атон

Татнефь: итоги виртуальной встречи с инвесторами и аналитиками  

18 июня Татнефть провела онлайн-встречу с инвесторами и аналитиками, где рассказала о стратегии и работе компании в текущих рыночных условиях. Ниже мы приводим основные моменты. В соответствии с соглашением ОПЕК+, среднее сокращение добычи составит 20% г/г. С января по май 2020 года добыча группы составила 80.5 млн барр., что соответствует снижению на 8.2% г/г. Прогноз по капзатратам на 2020 снижен на 20% (ранее: 121.5 млрд руб.) в связи с соглашением ОПЕК+, при этом сокращение будет в основном реализовано за счет сегмента добычи. Группа также продолжает работать над оптимизацией операционных расходов. Татнефть подтвердила приверженность своей текущей дивидендной политике (при рекомендации по дивидендам учитывается весь свободный денежный поток, а минимальный порог установлен на уровне 50% от чистой прибыли) и намерена продолжать выплачивать промежуточные дивиденды по результатам 6М и 9М. Татнефть отметила, что рассматривает возможность обратного выкупа, но не на 2020 год.

В целом, телеконференция произвела на нас хорошее впечатление. Гендиректор группы в числе ключевых приоритетов отметил восстановление рыночной капитализации группы и темпов роста финансовых показателей до докризисного уровня, а также обеспечение высоких выплат инвесторам. В то же время мы ожидаем, что на финансовые результаты Татнефти за 2К20 и 2020, как и на результаты нефтяного сектора в целом, окажет сильное негативное влияние сложная макроэкономическая обстановка (EBITDA 2020, согласно нашим оценкам, упадет на 39% г/г, дивидендная доходность 2020 ожидается порядка 4-6%).

Атон