Аэрофлот пикирующий...

Первое с чего начну это дата, когда Россия ограничила авиасообщение со всем миром — 23 марта 2020 года.
Согласно операционному отчету Аэрофлота за 1 квартал 2019 года убыток составил 15,7 млрд или 51,2%. Но пассажиропоток вырос на +16,2%, а пассажирооборот на +16,7%. Таким образом, рост ключевых показателей в 2019 году не дал роста доходности. Теперь вернемся в итоги 1 квартала 2020 года. Согласно отчету Аэрофлота пассажиропоток упал на -12,3%, а пассажироборот на -13,4%. Тут мы должны вспомнить дату 23 марта.
У нас получается, что ограничение введено было в конце марта, т.е. показатели 1 квартала хоть как-тоо смогло это спасти.
Что я лично ожидаю от Аэрофлота?
1. Убытка за 1 квартал 2020 года в размере 25-35 млрд рублей. Почему? отчеты последних 3 лет за 1квартал говорят, что это самый худший квартал компании.
2. Убыток 2 квартала 2020 года превысит убыток 1 квартала 2020 года на 70-100%. Почему? Весь апрель самолеты стоят. В мае никто никуда не полетит. Банально нет денег, страх и ограничения. Во втором квартале пассажиропоток и пассажироборот упадут на 60-70%. В итоге, предварительная оценка — это убыток за 6 месяцев в размере 70-90 млрд рублей, даже перенос лизинговых платежей и попытки бумажного сокрытия не дадут эффекта. Поэтому возможна отмена или задержка публикаций операционных результатов, что косвенно подтвердит худшие ожидания.
Тут вспоминаем про помощь авиакомпаниям от государства, разговор был про 23 млрд кажется. Доля Аэрофлота на рынке России 40-50%. Если он получит 50% от 23 млрд и не станет платить дивиденды, то размер средств составит около 15 млрд рублей (11,5 помощь и 3,5 млрд дивиденды), что в 5-6 раз меньше потенциального убытка.
Истории с Трансаэро и Ютайр детский лепет, в сравнении с тем что нас ждет по Аэрофлоту. Перед государством станет вопрос как спасти ключевого игрока?
Вариант 1. Кредитование под госгарантии.
Вариант 2. Докапитализация через допэмиссию.
Вариант 3. Сочетание 2 предыдущих.

Почему же Аэрофлот не упал?
Во-первых, он уже упал, с июля 2017 года компания сложилась сначала с 225 рублей до 120 рублей, потом со 120 до 75. Итого упав в 3 раза.
Во-вторых, крупным акционерам Аэрофлота не выгодно сильно падение. Всяким Ростехам и прочим, потому что эти акции станут еще токсичнее.
Структурам «Ростеха» принадлежит около 3,5% «Аэрофлота», 16 марта на Московской бирже такой пакет стоил примерно 2,5 млрд руб.

Если посмотреть на структуру акционеров, то можно заметить изменение долей:

на 31.12.19 выросла доля у:
1. 1.26% Norges Bank Investment Management +53.98% — ГЛАВНЫЙ КУКЛ АКЦИЙ, кто тащил их вверх, чтобы спекулятивно раздать, они же утопили акцию.
2. 0.4% URALSIB Asset Management +19.85% - ГЛАВНЫЙ КУКЛ АКЦИЙ, кто тащил их вверх, чтобы спекулятивно раздать.
3. 0.37% Pacific Investment Management Company LLC +3.23%

Сливщики акций на 31.03.20: 
1. 0.81% Capital Research and Management Company -39%
2. 0.12% Capital Group International Inc. -8,34%
3. 0.063% State Street Global Advisors, Inc. -1,16%
4. 0.062% Invesco Capital Management LLC -32,71%
5. 1.59% The Vanguard Group, Inc. -4,46%

 
А вот кто не даем акциям упасть:
1. 0.84% BlackRock, Inc. +13,35%
2. 0.072% Charles Schwab Investment Management, Inc. +18,3%
3. 0.17% Van Eck Associates Corporation +9.4%

Анализируя информацию по долям компаний, пока можно сделать вывод о том, что крупные держатели еще верят в какое-то развитие.
Возможно дело в неповоротливости менеджмента инвесторов, который принимает решения.

Но уже точно можно сказать, что условия для слива Аэрофлота созрели. Теперь нужен триггер.