Безарбитражные условия на рынке опционов

Не могу уложить в голове следующих два факта.
1) опционы с дальними экспирациями минимальную волатильность в терминах БШ имееют на страйках, которые ближе не к текущей цене, а к некой средней цене за время. То есть, процесс не марковский.
2) волатильность на любых страйках и экспирациях одинаковая для колов и путов. То есть, процесс все таки марковский.

Вот это противоречие реально существует, или я чего-то не учитываю?

UPD: На счет марковости, меня поправили, апелляция к этому свойству напрасна, поскольку при скосе он может быть и таким и таким.

опционы

Cristopher Robin

Киев

3 432

с 13 мая 2015

60 Комментариев

stanislav sagaydak
19 апреля 2020, 07:01
п.2 непосредственно следует из колл — пут паритета, какое это имеет отношение к форме улыбки?
+1
Kot_Begemot
19 апреля 2020, 13:42
Если отвлечься от марковости и других свойств, приписываемых процессу, то как минимум п1. и п2. не могут существовать одновременно -

п.1. предполагает, что между путом и коллом, симметричными относительно ЦС, существует разница в цене, равная, как минимум, смещению дна улыбки относительно ЦС. п.2. это утверждение полностью опровергает.

0
Cristopher Robin
19 апреля 2020, 13:47
Eugene Logunov, возможно. Я не могу понять почему ассиметричный смайл не подразумевает сходу наличие арбитража.
0
Cristopher Robin
20 апреля 2020, 03:53
Eugene Logunov, про распределение доходности как раз понятно. Улыбка же по определению является параметром для колов и путов, с этой точки зрения не понятно как она может быть асимметричной. Тут уже сообщили, что для асимметричной улыбки нужен свой патч, который опишет отношения между волатильностью колов и путов. Это верно, или все еще сложнее?
0

Читайте на SMART-LAB:

USD/CHF: Доллар не тянет "долгую игру" — затяжная война гонит инвесторов в Альпы

После бурных выходных валютная пара USD/CHF показала рост на сигналах о том, что конфликт в Персидском заливе будет ограничен по времени. Однако сейчас, на фоне заявлений Трампа и Рубио об...

Tickmill

03.03.2026

Какие инвестидеи открывает война в Иране: видеообзор аналитика Т-Инвестиций

Какие инвестидеи открывает война в Иране: видеообзор аналитика Т-Инвестиций Новая война на Ближнем Востоке может пойти по разным сценариям — от этого зависит, какие активы и как будут...

Т-Инвестиции

03.03.2026

Brent по $90, Urals по $61, а золото по $6000: к чему может привести конфликт на Ближнем Востоке

Из-за известных военных событий вокруг Ирана в начале недели произошел скачок цен на нефть на 8,5%: стоимость Brent достигла $80/барр. – самый высокий уровень с января 2025 года. Активные...