Безарбитражные условия на рынке опционов

Не могу уложить в голове следующих два факта.
1) опционы с дальними экспирациями минимальную волатильность в терминах БШ имееют на страйках, которые ближе не к текущей цене, а к некой средней цене за время. То есть, процесс не марковский.
2) волатильность на любых страйках и экспирациях одинаковая для колов и путов. То есть, процесс все таки марковский.

Вот это противоречие реально существует, или я чего-то не учитываю?

UPD: На счет марковости, меня поправили, апелляция к этому свойству напрасна, поскольку при скосе он может быть и таким и таким.

опционы

Cristopher Robin

Киев

3 432

с 13 мая 2015

60 Комментариев

stanislav sagaydak
19 апреля 2020, 07:01
п.2 непосредственно следует из колл — пут паритета, какое это имеет отношение к форме улыбки?
+1
Kot_Begemot
19 апреля 2020, 13:42
Если отвлечься от марковости и других свойств, приписываемых процессу, то как минимум п1. и п2. не могут существовать одновременно -

п.1. предполагает, что между путом и коллом, симметричными относительно ЦС, существует разница в цене, равная, как минимум, смещению дна улыбки относительно ЦС. п.2. это утверждение полностью опровергает.

0
Cristopher Robin
19 апреля 2020, 13:47
Eugene Logunov, возможно. Я не могу понять почему ассиметричный смайл не подразумевает сходу наличие арбитража.
0
Cristopher Robin
20 апреля 2020, 03:53
Eugene Logunov, про распределение доходности как раз понятно. Улыбка же по определению является параметром для колов и путов, с этой точки зрения не понятно как она может быть асимметричной. Тут уже сообщили, что для асимметричной улыбки нужен свой патч, который опишет отношения между волатильностью колов и путов. Это верно, или все еще сложнее?
0

Читайте на SMART-LAB:

Что такое преимущественное право?

📌 Преимущественное право — это установленная законом возможность для текущих акционеров компании первыми приобрести новые ценные бумаги, которые компания планирует разместить. 📊 Такое...

МГКЛ

10:02

X5 и Русагро подписали меморандум о стратегическом партнерстве

🔹 27–28 марта «Русагро» провела стратегическую сессию с генеральными и коммерческими директорами ключевых федеральных сетей, а также топ-производителями FMCG неконкурирующих бизнесов. В рамках...

Русагро

09:48

Кто из американских компаний заплатит дивиденды в апреле?

На рынке акций США коррекция из-за событий на Ближнем Востоке. На этом фоне дивидендные бумаги становятся более привлекательным, так как обеспечивают стабильные выплаты. Российские инвесторы...

БКС Мир инвестиций

10:11

Мозговой штурм. Традиционно: коротко и по делу, о чем говорили аналитики в офисе

Доброго дня! Традиционно делаю вашу любимую рубрику = конспект нашего обсуждения в офисе Мозговика. Кстати, напомню, что 11 апреля у нас встреча с годовыми подписчиками в Калининграде....