Безарбитражные условия на рынке опционов

Не могу уложить в голове следующих два факта.
1) опционы с дальними экспирациями минимальную волатильность в терминах БШ имееют на страйках, которые ближе не к текущей цене, а к некой средней цене за время. То есть, процесс не марковский.
2) волатильность на любых страйках и экспирациях одинаковая для колов и путов. То есть, процесс все таки марковский.

Вот это противоречие реально существует, или я чего-то не учитываю?

UPD: На счет марковости, меня поправили, апелляция к этому свойству напрасна, поскольку при скосе он может быть и таким и таким.

опционы

Cristopher Robin

Киев

3 432

с 13 мая 2015

60 Комментариев

stanislav sagaydak
19 апреля 2020, 07:01
п.2 непосредственно следует из колл — пут паритета, какое это имеет отношение к форме улыбки?
+1
Kot_Begemot
19 апреля 2020, 13:42
Если отвлечься от марковости и других свойств, приписываемых процессу, то как минимум п1. и п2. не могут существовать одновременно -

п.1. предполагает, что между путом и коллом, симметричными относительно ЦС, существует разница в цене, равная, как минимум, смещению дна улыбки относительно ЦС. п.2. это утверждение полностью опровергает.

0
Cristopher Robin
19 апреля 2020, 13:47
Eugene Logunov, возможно. Я не могу понять почему ассиметричный смайл не подразумевает сходу наличие арбитража.
0
Cristopher Robin
20 апреля 2020, 03:53
Eugene Logunov, про распределение доходности как раз понятно. Улыбка же по определению является параметром для колов и путов, с этой точки зрения не понятно как она может быть асимметричной. Тут уже сообщили, что для асимметричной улыбки нужен свой патч, который опишет отношения между волатильностью колов и путов. Это верно, или все еще сложнее?
0

Читайте на SMART-LAB:

🚀 Ultimate Trading Challenge возвращается в 2026!

После успешного Ultimate Trading Challenge 2025 мы возвращаемся с новым испытанием для трейдеров. Докажите своё мастерство и побейте результаты прошлогодних чемпионов! Откройте...

Tickmill

03.03.2026

Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 3 марта 2026 г.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт

Иволга Капитал

03.03.2026

3 торговые идеи на неделю. Новые потрясения

На прошлой неделе Индекс МосБиржи вырос всего на 0,28%, однако основной рост пришелся на выходные. За субботу-воскресенье индекс на торгах прибавил 0,93% на фоне роста цен на нефть из-за...