30 марта 2020, 09:29

Globaltrans - прибыль по МСФО за 2019 г +19%

Основные моменты

Отличные финансовые результаты и превосходство рынка на фоне нестабильной ситуации в отрасли подчеркивают силу операционной модели Globaltrans.
Подписан новый трехлетний сервисный контракт с "Газпром нефтью", в результате которого доля чистой выручки от эксплуатации подвижного состава, полученного по сервисным контрактам, составила 66%.
Рост средней цены за поездку с увеличением доли рынка до 7,8% (в 2018 году-7,4%).
Скорректированная маржа EBITDA выросла до 57% (2018: 54%), а скорректированная EBITDA выросла на 20% в годовом исчислении, опередив скорректированный рост выручки на 13%.
Сильные окончательные дивиденды 2019 года в размере 8,3 млрд руб. или 46,55 руб. на акцию / глобальную депозитарную расписку (”ГДР") предложены в соответствии с целью возврата избыточного капитала акционерам для поддержания эффективной структуры капитала.
Привлекательные промежуточные дивиденды на 2020 год в размере около 8,3 млрд руб., отражающие высокий потенциал вознаграждения акционеров Группы за счет высокой генерации денежных средств, низкого кредитного плеча и дискреционных потребностей в капитальных вложениях на расширение бизнеса.

Общая выручка компании выросла на 9% в годовом исчислении и составила 95,0 млрд руб.
Операционная прибыль выросла на 19% в годовом исчислении и составила 32,1 млрд руб.
Прибыль за год выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 22,7 млрд руб.
Денежные потоки от операционной деятельности (до изменения оборотного капитала) выросли на 19% в годовом исчислении и составили 39,5 млрд руб.
Скорректированная выручка выросла на 13% в годовом исчислении до 68,8 млрд руб., что обеспечило рост по всем ключевым сегментам бизнеса.
Общие операционные денежные затраты увеличились на 5% в годовом исчислении из-за инфляции издержек и более высоких порожних пробегов.
Скорректированная маржа EBITDA выросла до 57% (в 2018 году-54%), а скорректированная EBITDA выросла на 20% в годовом исчислении до 39,6 млрд руб.
Сильный свободный денежный поток составил 12,8 млрд руб. (рост на 4% в годовом исчислении), несмотря на увеличение оборотного капитала на 4,1 млрд руб. (из которых 1,9 млрд руб.* было единовременным) и увеличение общих капитальных вложений на 1,1 млрд руб.
Кредитное плечо по-прежнему оставалось на низком уровне, а чистый долг к скорректированной EBITDA составил 0,60 х на конец 2019 года (конец 2018 года: 0,56 х).

Globaltrans имеет хорошие возможности для навигации по текущей волатильности рынка; сильные промежуточные дивиденды 2020 года вновь подтверждены.

Мощная операционная модель, крупные сервисные контракты с солидными клиентами «голубых фишек».
Продолжающиеся стабильные операционные показатели с небольшим увеличением годового оборота грузовых железнодорожных перевозок группы В январе — феврале 2020 года в условиях общего снижения рынка.
Чистая выручка от эксплуатации подвижного состава снизилась примерно на 10% в годовом исчислении в январе-феврале 2020 года, причем здоровый сегмент вагонов-цистерн частично смягчил влияние более слабого сегмента полувагонов.
Сервисные контракты обеспечили 66% чистой выручки группы от эксплуатации подвижного состава в 2019 году.
Снижение общих капитальных вложений намечено на 2020 год.
Общий объем капитальных вложений (на кассовой основе, включая капитальные затраты на техническое обслуживание), как ожидается, сократится примерно на 40% и составит около 9 млрд руб. (2019 г.: 14,0 млрд руб.).
Капитальные затраты на расширение полностью дискреционны (намерение приобрести менее 1000 единиц в 2020 году — специализированные контейнеры и плоские вагоны).
Уровень капитальных затрат на техническое обслуживание будет во многом зависеть от цены колесных пар.
Привлекательный промежуточный прогноз дивидендов на 2020 год вновь подтвержден.
Сильный промежуточный прогноз дивидендов на 2020 год вновь подтвержден в размере около 8,3 млрд руб., подлежащей выплате в сентябре 2020 года.
Надежная генерация денежных средств, дискреционные капитальные затраты на расширение и низкое кредитное плечо поддерживают способность Globaltrans выплачивать сильные дивиденды.