Оцион RI уникальная ситуация

Добрый вечер!

На Ri экспирация февраль наблюдаю уникальную ситуацию. IV упала на 3%, Сейчас 21%. HV базов актива 20%.

Какие варианты по конструкции отработать до следующего четверга. Расчет на движения и рост волы???

опционы

Serg_V

Томск

169

3 031

с 11 декабря 2012

19 Комментариев

Кирилл Браулов
13 февраля 2020, 21:04
В чем же уникальность ситуации? В том, что IV февраля стал меньше марта на каких-то полпроцента? Так еще совсем недавно обычным делом было, что ближняя серия была меньше дальней на 2-3%.

Вола успокаивается, страхи уходят (см. VIX), ситуация нормализуется и ближние серии должны становится дешевле дальних. И HV=20% — мне кажется, завышенной оценкой. Я бы оценил, скорее, 15-17%.
+1
Дмитрий Новиков
13 февраля 2020, 21:30
Правильно Кирилл сказал. Ближняя серия должна быть ниже дельней. Во всем мире уже так. А как отработать? Продавать дальнюю. Она скорее всего за ближней пойдет.
0
- Кирилл Браулов
  13 февраля 2020, 22:01
  Дмитрий Новиков, голая продажа дальней? С большой, ничем не захеджированной, отрицательной вегой? Опасно, имхо…
  0
  - Дмитрий Новиков
    13 февраля 2020, 22:05
    Кирилл Браулов, Ну я не про голую продажу. Мы берем дальнюю серию и через ДХ начинаем выкручивать из нее гамму. Ну это как фьючи на VIX торговать. http://vixcentral.com/old/ вот такая зависимость и она движется.
    0
    - Кирилл Браулов
      13 февраля 2020, 22:36
      Дмитрий Новиков, под голой продажей и имел ввиду продажу вместе с ДХ. Вега же будет отрицательной? Значит позиция никак не защищена от роста IV.
      
      Можно было бы для защиты купить ближнюю серию. Но разницы в 0.5% IV будет слишком мало…
      0
      - Дмитрий Новиков
        13 февраля 2020, 22:46
        Кирилл Браулов, Вы будете защищать ее вега*волу БА. Она же по любому должна быть ниже ближней серии. Иначе ближняя серия должна расти.
        0
        Кирилл Браулов
        13 февраля 2020, 23:03
        Дмитрий Новиков, почему дальняя должна быть ниже ближней? В обычное время, имхо, наоборот. И по Вашей ссылке так: ближние серии меньше дальних (кроме аномалии в октября-ноябре из-за выборов президента). А недавно, когда VIX подскочил на коронавирусе, он стал выше февраля, а февраль выше марта. Но сейчас все подуспокоилось и стало как обычно.
        0
        Дмитрий Новиков
        13 февраля 2020, 23:06
        Кирилл Браулов, Я имел ввиду, что вола БА сегодня будет ниже волы опциона через неделю. Сначала вола БА, выше неделя, выше месяц и так по выпуклой кривой. Обычно в спокойное время. Которое и наступает.
        0
        Кирилл Браулов
        13 февраля 2020, 23:26
        Дмитрий Новиков, согласен. Но не понимаю — какая защита у голой продажи дальней серии (с ДХ)? Допустим, сейчас вола БА = 15%, у ближней серии IV = 20%, у дальней IV = 25%. Мы продаем дальнюю серию и ДХ ее (без подстраховки ближней). Рассчитываем либо на снижение IV или получить больше тэты, чем убытка от ДХ. Допустим, рынок упорствует и IV не снижается. Тогда мы должны удерживать позу, чтобы получить свою тэту. И вот однажды утром, прилетает члебедь, и вола БА взлетает до небес, и IV за ним: 30% — 40% — 50%. Пока тормозили и решались откупится по таким высоким ценам — уже 100% и потом аски пропадают и опционы вообще не откупить. А ДХ распиливает счет со страшной скоростью (на отрицательной гамме). Что делать?
        0
        Дмитрий Новиков
        13 февраля 2020, 23:42
        Кирилл Браулов, Сегодня только опубликовал топики об этом. Вы продали опцион и делаете ДХ. Волатильность вашего ДХ меньше чем волатильность опциона. Но вдруг взлетает. Что у вас с гаммой происходит? Она уменьшается. Распил вашего счета уменьшается. Да у вас бумажный убыток от дорогой волы. Потому что вы продали 15, а она стала 50. Так надо продать еще. Ведь на экспари у вас вола опциона 0.
        Проблема то на самом деле в другом. Вы продали дальнюю серию в кредит. БА для хеджа взяли в кредит. А теперь приходит дядя и простит часть кредита вернуть. В тот момент когда вола 100.
        0
        Кирилл Браулов
        13 февраля 2020, 23:59
        Дмитрий Новиков, согласен и про уменьшившуюся гамму, и про бумажный убыток, и про волу опциона 0 на экспе (только аналогию с кредитом не понял). Но Вы, кажется, не учитываете, что БА скорее всего сильно сместится, уйдет из под холмика прибыли. И даже с учетом нулевой волы на экспе мы все равно будем уже глубоко под ватерлинией. А продать еще, уже по IV50 — это сродни усреднению с бесконечным капиталом. Но в реале ведь бесконечных денег на ГО не будет. Мы же не Коровины и брокера не сможем уговорить подождать, пока вола успокоится.
        0
        Дмитрий Новиков
        14 февраля 2020, 00:10
        Кирилл Браулов, По кредиту имею ввиду фьючерсы. Вы же опцион не акциями хеджируете. Поэтому вы смотрите на ГО. А ГО это соотношение кредита к вашей платежеспособности. Кстати, процентов под 6, наверное.
        Ваша ватерлиния это гамма. Обычно, если ЦС продали и болтануло, вы улетаете на край гаммы, там уже не пилит и ждете экспари.
        0
HARES
13 февраля 2020, 22:53
Добрый вечер! А где взял версию 2.2 OptionFVV? Спасибо!
0
- Дмитрий Новиков
  13 февраля 2020, 23:06
  HARES, У Фадеева Виктора.
  0
  - HARES
    13 февраля 2020, 23:16
    Дмитрий Новиков, У него на сайте только версия 2.0… на смартлабе выкладывал версию 2.1, а версию 2.2 увидел только у тебя!
    0
    - Дмитрий Новиков
      13 февраля 2020, 23:25
      HARES, Напиши ему в личку и попроси версию 2.2
      0
Иван Совяк
14 февраля 2020, 00:05
Не путайте парня.
0
Иван Совяк
14 февраля 2020, 00:20
Ну а автору — добрый совет смотреть не только российскую, но и амерскую волу.

0
audzhaliev
15 февраля 2020, 16:23
Подскажите где скачать данный терминал?
0

Читайте на SMART-LAB:

GBP/USD: Звездный час продавцов — приговор бычьим надеждам

Британский фунт завершил пятничные торги формированием паттерна «падающая звезда», четко оттолкнувшись от точки пересечения ключевых технических линий. Сопротивление здесь носит комплексный...

Tickmill

19.04.2026

Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 1 квартал 2026 года: увеличение объёма продаж почти в 3 раза

Операционные результаты ПАО «АПРИ» за 1 квартал 2026 года: увеличение объёма продаж почти в 3 раза Объём продаж в 1 квартале 2026 года вырос в 2,8 раз г/г и составил 40,29 тыс....

АПРИ

17.04.2026

📈 «Собственные решения становятся основой нашего долгосрочного роста»

IR-директор ГК Softline Александра Мельникова дала интервью для «Эксперт РА» в рамках форума «Стратегическая сессия финансового рынка». В материале она поделилась тем, какие факторы сегодня...

Softline

17.04.2026

X5 операционные результаты 1 кв. 2026 г. - рост выручки ниже прогноза

X5 опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2026 года. Выручка выросла на 11,3% до 1,19 трлн рублей. Сопоставимая выручка прибавила 6,1% при росте среднего чека на 7,9% и падении...