В поисках "альфы" - что это?

В поисках «альфы» — что это?

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

альфа акции опционы

Dmitryy

Taganrog

596

с 30 января 2018

18 Комментариев

Dmitryy
13 февраля 2020, 11:57
Часто можно встретить этот термин к месту и не к месту. Мне стало любопытно, а понимает ли вообще народ, что это такое? Ее поиском и в самом деле были озадачены умы финансового мира в недавнем прошлом. Хотелось бы узнать мнение общественности об этом термине.
0
- Михаил
  13 февраля 2020, 12:02
  Dmitryy, положительную альфу сложно получить. По жизни все озабочены разным. Кто сидит на комиссии, обычно не альфой заинтересованы, а базой для расчета комиссии в первую очередь.
  
  Ваш брокер заинтересован, чтобы вы совершали кучу сделок, поэтому толкает вам бесконечный поток малополезной аналитики.
  
  Управляющий фондом с платой от активов, заинтересован в раздутии активов. Для это создается куча фондов внутри одной конторы, какой-нибудь фонд чисто случайно стреляет и в следующем периоде его включают во все рекламные буклеты.
  
  Заинтересованных в альфе реально мало, а получающих альфу еще меньше.
  +4
- (1:10) || algo
  13 февраля 2020, 13:10
  Dmitryy, вообще, достать Альфу — не проблема. Проблема в том, что Омега перезапускает день, поэтому мимики и побеждают.
  +2
  - Отарик Квант
    13 февраля 2020, 16:46
    (1:10) || algo, между прочим, классное кино, мне нравиться, сценарий интересный, смотрел несколько раз
    0
Винету Карабасович Монетка
13 февраля 2020, 12:10
В теории не силён, но подозреваю что это процент превышения доходности за промежуток времени управляющего/фонда над каким-нибудь бенчмарком, индексом к примеру. Так?
0
- Винету Карабасович Монетка
  13 февраля 2020, 12:12
  Ну и соответственно, поиск альфы это наверно поиск какого либо способа или методики которая позволит эту альфу получить. Тоже хотелось бы услышать правильное определение.
  +1
  - tashik
    13 февраля 2020, 13:49
    Винету Карабасович Монетка, я бы сказала улучшить альфа-показатель суммарный по портфелю и по каждой его составляющей
    +1
Captain Eugene
13 февраля 2020, 12:58
Поиск альфы — это поиск грааля. То есть под альфой подразумевают какую-то торговую систему(метод) позволяющую заработать максимально возможное количество денег на каком-либо активе за определенный период времени, своего рода — это идеальная торговая система. Эквити такой торговой системы будет выглядеть как экспонента, но я думаю, все понимают что это все в теории. Это торговая система, к которой стремится улучшение любой торговой системы.
+1
Kot_Begemot
13 февраля 2020, 13:02
Вообще говоря, альфа это числитель в формуле Шарпа — превышение вашей доходности над рынком (не безриском). Но считается она с учётом ваших рисков — если вы взяли на себя риски в 2 раза больше, чем предоставляет рынок, то и доходность при нулевой альфе у вас должна быть в два раза выше чем у рынка.

Используется для определения «мастерства» управляющего.
+2
- flextrader
  13 февраля 2020, 18:05
  Kot_Begemot, сорри
  альфа это числитель в формуле Шарпа
  
  но так-то числитель шарпа — эксцесс над risk-free. поэтому не вводите в заблуждение юзеров. если я не прав — можете ответить пруфом из Вики (я — честно — не смотрел, не чекнул).
  
  зы ну и как помню я:
  alf= E(r_p) — beta_p*(E(r_m)**) — r_free
  E(r_m)**= эксцесс бенчмарка(рынка) над r_free
  beta_p = бета (страты, портфеля, бумаги)
  +2
  - Kot_Begemot
    13 февраля 2020, 22:29
    flextrader, именно так — числитель Шарпа с учётом риска)
    
    E[Rm] у вас это доходность рынка.
    betta*E[Rm] это доходность рынка с плечом бетта (то есть с учётом риска).
    
    Следовательно, эффект от активного управления должен быть выше, чем рынок, купленный с плечом, то есть
    
    E[Rp] = betta*E[Rm] + alpha, где аlpha — эффект качества управления, умноженного на плечо.
    
    Я тоже википедию не проверял — оно и ни к чему. В википедии наверняка будут написаны именно эти формулы имеющие отношение исключительно к эффективному рынку и модели CAPM. Если вы не сторонник ГЭР и CAPM, то вы всё равно можете использовать альфу, но уже в другом виде :
    
    Дох. системы = Дох. ОФЗ * (Риск системы / Риск ОФЗ) + альфа.
    
    Википедия такого не напишет.
    +1
    - flextrader
      13 февраля 2020, 23:19
      Kot_Begemot,
      похоже
      тут камень преткновения в том что рынок (хоть в CAPm, хоть в реальности) — не эквивалент risk-free, не корректно, имхо, рассматривать ОФЗ как маркет(бенчмарк) и мерять «бетами» относительно него, ну в силу хотя бы того, что он генетически не диверсифицирован (у него преимущественно один опред. фактор — величина r_free), ну и в теории — огромный Шарп.
      
      конечно, для отдельного (класса) стратегий это будет эквивалент альфы, по крайней мере по смыслу
      0
      - Kot_Begemot
        13 февраля 2020, 23:43
        flextrader,
        
        тут камень преткновения в том что рынок (хоть в CAPm, хоть в реальности) — не эквивалент risk-free
        
        Как вы можете заметить, любой Risk-Free я принудительно зануляю, потому что его на практике не существует. Risk Free, если говорить об ОФЗ — совсем не Risk-Free, а если говорить о застрахованных вкладах, то достигается она путём дополнительной платы за страховку.
        
        При обнулении Risk-Free бетта превращается просто в плечо (за рамками ГЭР, в которой доходность определяется ещё и способностью актива к диверсификации индекса). И позволяет вам рассчитать альфу одной стратегии над другой стратегией. В качестве другой стратегии обычно берётся бенчмарк — либо RGBITR, либо MCFTR, либо TNT, либо SPY, но можно брать и любую другую, например вашу «старую» стратегию, и при помощи альфы рассчитывать эффект от её модернизации до «новой».
        
        Конечно, если у вас много управляющих или стратегий и для вас важна ещё и диверсификация между управляющими, то эффективность управления вы будете оценивать не только через доходность, но и через способность данного конкретного управляющего диверсифицировать весь ваш пул управляющих. К bettа это, конечно, никакого отношения не имеет, и в этом есть определённый «камень преткновения», но для простоты, с учётом гипотезы: «все управляющие одинаково эффективны», способность к диверсификации пула управляющих (а так же стратегий, акций, иных активов) оценивается через betta к рынку.
        +1
        Dmitryy
        14 февраля 2020, 10:16
        Kot_Begemot, ничего себе :) откуда вы столько знаете? поделитесь литературой :)
        0
        Kot_Begemot
        14 февраля 2020, 10:42
        Dmitryy, это вы шутите наверное. Я в этих делах вообще новичок )
        +1
tashik
13 февраля 2020, 13:07
Альфа — мера для оценки эффективности отдельных активов, портфелей, стратегий. Альфа актива по отношению к данному эталонному портфелю (стартегии к портфелю стратегий) измеряет изменение коэффициента Шарпа портфеля, вызванное незначительным увеличением веса этого актива (стратегии) в портфеле.
+2
- flextrader
  13 февраля 2020, 17:59
  tashik, вообще верное, но крайне неудачное, тем не менее, определение (просто потому, что нивелирует в альфе фактор активности/пассивности/b&h)
  +1
Бек
13 февраля 2020, 18:03
Альфа это первая буква греческого алфавита. Искать Альфу значит искать начало, истоки, «корни»…
+1

Читайте на SMART-LAB:

Производственные итоги первого квартала: нейтральная оценка и рекомендации «ПОКУПАТЬ»

Не так давно мы подвели производственные итоги с начала 2026 года. Динамика операционных результатов компании за 1 квартал 2026 года во многом соответствовала ожиданиям рынка . Мы также продолжили...

Норникель

12:48

Сделки в портфеле ВДО

Иволга Капитал

09:22

Исповедь по Магниту: пришло время каяться за свои грехи. Самый подробный разбор отчета за 2025 год

Магнит — это как сыр с плесенью. Удовольствие для гурманов 😁 Примитивная оценка акций Магнита делается через мультипликатор EV/EBITDA текущего года. Опубликованный за 2025 год отчет показал,...