Рост на российском рынке акций близится к завершению

На российском рынке первые недели нового года ознаменовали очередное сильное движение вверх. О причинах возможной силы российского рынка писал еще в прошлом году https://smart-lab.ru/blog/520545.php, но к текущему моменту данное движение в целом уже очень напоминает эйфорию и, вероятно, не продлится долго по следующим причинам:

 – в текущий момент произошел сильный отрыв стоимости рублевого индекса (MOEX) от такого показателя как нефть, в рублях, которая по сути формирует выручку почти 50% компаний, входящих в данный индекс.



– существенное обновление максимумов российскими активами происходило без подтверждения со стороны других развивающихся рынков (рост MSCI Emerging markets с начала года составил менее 1%, в то время как РТС вырос более чем на 4%)



– стоит отдельно отметить что в экономическом плане Россия является далеко не лучшей среди развивающихся стран.  Например, индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях продолжает находится вблизи минимальных значений.

– и в целом настроения участников в мире крайне оптимистичны. Такие настроения обычно находятся ближе к концу растущего цикла. Например, индекс Страха и Жадности от CNN находится на экстремально высоких значениях. Он в свою очередь учитывает и соотношения путов и коллов на опционном рынке и объемы, и ситуацию на рынках облигаций и акций. Более подробно  недавно писал о нем в своем телеграмм канале https://t.me/OptionsWorld/1018

Конечно, есть и свои плюсы в виде крайне низкой долговой нагрузки РФ, снижения рисков санкций и отдельных дивидендных историй, которые продолжают привлекать деньги на фондовый рынок РФ. Например, в последние дни повышенный интерес приходится на РусГидро, которая вполне может улучшить дивидендную политику в текущем году.  Впрочем, плюсы, на мой взгляд, уже в цене большинства российских активов. Поэтому внимание стоит обращать лишь на отдельные из них.

Также рекомендую обратить внимание на мою статью: почему рубль в этом году не будет дороже текущих уровней