(НКНХ) Нижнекамскнефтехим и новые высоты

Акции компании стремительно обновляют максимумы на фоне относительно стабильных результатов. Такое ощущение, что рынок уверен в повторении гигантских дивидендов по итогам 2019 года. И в принципе денег на счетах как раз хватает на еще одну большую выплату 20 рублей. Но это на мой взгляд крайне маловероятно, потому что:
— стремительно растет долг, так как амбициозная программа расширения мощностей в самом разгаре. + 10,5 млрд с начала года! (+6 млрд рост чистого долга)
— со второго квартала наметилась тенденция спада показателей; снизилась выручка, операционная и чистая прибыль;


Одновременное сочетание большого капекса, больших дивидендов и спада прибыли в какой-то момент может сделать финансовое положение компании очень не устойчивым. Значит логично предположить, что компания заплатит только 50% прибыли 2019 на дивиденды. За 9 месяцев выходит 5,5 рубля, значит по итогам года набежит 7 — 7,5 рублей. Учитывая, что акции торгуются дороже 100 рублей, кажется что эмитент немного перегрет. Возможно умеренные выплаты немного охладят рынок и котировки откатятся в район 80 рублей. (а преф в район 70 — 75)

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Небольшая вероятность выплаты повторного супер дивиденда существует, но она крайне низка и здравый смысл против подобных действий менеджмента. Но если вдруг подобное произойдет (случилось же однажды), то сумасшедшие охотники за дивидендами загонят обычку на 150 рублей.(а преф условно на 120 рублей) Тогда от акций точно надо будет избавляться.

Покупать акции в надежде на большие, но не вытекающее из логики развития бизнеса выплаты немного наивно и сродни игре в казино. Гораздо более вероятны умеренные дивиденды и небольшой откат акций на этом. В районе 80 рублей обычка уже интересна для долгосрочных инвестиций. Я рекомендую пока акции не покупать и дождаться лета, где цены скорее всего будут интереснее.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Наши сообщества:
Вконтакте — «Борода Инвестора»
Вконтакте — «ИнвестТема»
Telegram «БородаИнвест»