Опционы? Да легко

Последнее время на смарт-лабе снова набирает популярность тема опционов. Попробуем понять почему.

Вот тут давно описана моя система продажи путового месячного «края» и приведены ее тесты с 2008 по 2013:

www.howtotrade.ru/nw/index.php?p=1380184332

Вскоре после той публикации эта система начала торговаться в реале на объеме в почти 1000 контрактов в сумме (на фирме 960 контрактов). 3 марта 2014 торговля этой системы была закрыта. Почему? Ссылку на это дам в конце (я уже об этом тут писал), потому что это будет хорошим резюме к нижеизложенному. 

Собственно расчет вариационной маржи для 960 контрактов я продолжил и после прекращения торговли. Эдакий out-of-sample. И что получается? А вот что по дням экспирации (мы помним, что продаваемые опционы месячные)



График в рублях, потому что я не знаю к чему отнести накопленную вармаржу. Ну до сентября 2015-го выглядит не очень красиво, я бы такое не торговал, но с 15 сентября 2015-го очень даже симпатично



А еще красивее с 15 марта 2018-го, вообще без просадок



А как же 9 апреля 2018-го, спросит просвещенный читатель? Ну я тут уже писал, что 9 апреля было достаточно времени для хэджа фьючерсом по описанной системе, но… при наличии средств в размере ГО под фьючерс

smart-lab.ru/blog/465772.php

и даже расписал изменение вармаржи по дням с учетом открытого шорта

smart-lab.ru/blog/466487.php

Так что интерес к таким ровным Эквити понятен. НО! А теперь обещанная ссылка о 3 марта 2014-го

smart-lab.ru/blog/286710.php

 И пара цитат оттуда про 3 марта, чтобы не читать все

О третьем марте надо сказать особо. Мы встретили его с «хорошей» опционной позой: проданные путы со страйком 120000, лишь частично покрытые шортами по другим системам (28 февраля Ri закрылся по 126320, при той волатильности, которая была до 3 марта, 6000 пунктов – это «пропасть»). Конечно эта «поза» принесла нам солидный убыток, который невозможно было ни отстопить (из-за пропавшей ликвидности в опционах), ни захеджировать продажей фьючерса (из-за трех «планок» на нем). И день мы закончили в относительно небольшом минусе -0.85%, но обидно то, что без опционов мы бы были в солидном плюсе. На этом наша опционная торговля закончилась, мы захеджировали опционную позу шортом во фьючерсе и эта позиция должна была отбить половину убытка 3 марта по проданному опциону, если б мартовская экспирация опционов прошла ниже 120000. Надо сказать, что нам повезло, что так и случилось. 
…
И немного из личного. На текст о «мы», как то не ложиться история о «я», а потому напишу в комментарии. 3 марта 2014 был самым драматическим днем для моего пребывания в компании. Будучи автором упомянутой в тексте убыточной опционной «позы» и чувствуя свою ответственность, 4 марта я подал заявление об уходе, но после разговора с руководством было принято обоюдное решение о внеочередном отпуске с продолжением торговли по другим моим алгоритмам. Надо признать, руководство оказалось дальновиднее: к концу марта другие мои алгоритмы покрыли убыток от опциона 3 марта. Правда, в марте 2014 хуже меня в компании «сработали» только упавшие облиги. Вот такая «история слива».

 
В тексте нет самой цифры убытка для 960 контрактов с учетом того, что шорт все-таки удалось открыть на отскоке от второй планки. Ну что ж, приведем ее для сравнения к приведенным на графиках: -6 564 094.94р. И это за 1 день. Вот и так бывает, а графики то красивые, особенно последний.

PS. Так, для справки, 960 контрактов РИ на вечерний клиринг 28. 02.2014 — это примерно 77,5 млн. руб. по номиналу фьючерса (не опционов).