Инвестиционные идеи Vulcan Materials

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Vulcan Materials (VMC), одного из ведущих в США производителей насыпных строительных материалов, а также бетона и асфальта. Финансовый отчет компании за 2-й квартал 2019 г. был достаточно сильным. Выручка увеличилась на 10.6% г/г до $1.33 млрд. на фоне существенного роста спроса на основных рынках и превысила консенсуспрогноз на уровне $1.31 млрд. Физический объем поставок насыпных стройматериалов повысился на 4.3% до 57.3 млн. тонн, несмотря на ослабление поставок в ряде штатов, включая Иллинойс, Теннеси и Техас, из-за неблагоприятных погодных условий. Средняя цена реализации поднялась на 5.9%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 14.5% до $372 млн., и рентабельность по EBITDA улучшилась на 0.9 п.п. до 28%. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 20.3% до $1.48 и на 3 цента опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. По итогам первых 6 месяцев этого года компания заработала $1.94 на акцию (рост на 16.9%) при выручке $2.32 млрд. (рост на 13.1%).

Руководство Vulcan подтвердило свои достаточно оптимистичные прогнозы на весь 2019 г., продолжая ожидать сохранения высокой строительной активности в Штатах. Компания прогнозирует в этом году увеличение поставок насыпных стройматериалов на 3-5% и рост средних цен реализации на 5-7%. Годовая скорректированная прибыль на акцию ожидается в диапазоне $4.55-5.05, скорректированный показатель EBITDA – на уровне $1.25-1.33 млрд.

Мы повышаем целевую цену акций Vulcan до $160 и продолжаем рекомендовать эти бумаги для среднесрочных инвестиций. Стоп-лосс находится на отметке $140.