Рынок ожидал хороших финансовых результатов от Акрона - Атон

Финансовые результаты Акрона за 1П19              

Выручка составила 60.5 млрд руб. (+22% г/г), EBITDA — 21.0 млрд руб. (+34% г/г), рентабельность EBITDA увеличилась до 35% (против 32% годом в прошлом году). Чистый долг с начала года сократился на 3% до 71.9 млрд руб., его отношение к EBITDA уменьшилось до 1.7x. Компания не представила прогнозов динамики рынка, отметив, что наблюдавшееся в 2К восстановление цен на карбамид было обусловлено большим спросом в Индии и Латинской Америке, а также высокой себестоимостью производства в Китае. Совет директоров Акрона планирует представить третью рекомендацию о выплате дивидендов в 2019 г.

В целом, рынок ожидал хороших финансовых результатов, хотя консенсус-прогноз на 1П19 не составлялся. За 1П19 EBITDA составила 55% консенсус-оценки на весь 2019 г., и она вполне может оправдаться. Мы имеем НЕЙТРАЛЬНЫЙ рейтинг по акциям Акрона, которые сейчас торгуются с коэффициентом 7.1x консенсус EV/EBITDA 2019П против среднего уровня 6.2x за последние пять лет.

Атон