Удачный момент для захода в бумаги ММК - Велес Капитал

За последние 3 недели цены на железорудное сырье резко снизились, и котировки пытаются найти новый устойчивый уровень на низких отметках. Мы полагаем, что текущая ситуация выглядит благоприятной для приобретения акций ММК, который находится в большой зависимости от цен на железную руду. В свою очередь акции ММК прекратили падение и уже неделю пытаются консолидироваться возле отметки 38,5 руб. за бумагу. Мы считаем, что высока вероятность того, что бумаги нащупали дно, и стоит ждать их отскока вверх на фоне улучшения конъюнктуры.
       
Цены на железную руду упали до минимума за последние 10 недель в результате устранения проблем с поставками, а также из-за падения спроса со стороны Китая, экономика которого ослаблена торговой войной с США. 1,5 месяца назад стоимость железорудного сырья обновила 5-летний максимум из-за катастрофы на дамбе Vale и циклона на Западе Австралии, превысив $120 за тонну. Однако за последние 3 недели цены обвалились и теперь пытаются консолидироваться возле отметки в $90 за тонну. Мы полагаем, что новый уровень может быть устойчивым, так как проблема с временным дефицитом сырья оказалась решаемой, и в связи с ростом поставок и приближением к балансу спроса и предложения вероятность возвращения цен на железную руду к предыдущим максимумам выглядит небольшой.
       

С позиции российских металлургов падение цен на железорудное сырье в первую очередь выгодно ММК, и невыгодно Северстали, у которых соответственно недостаток и избыток производственных мощностей. Акции ММК находились в пике в последние 2 месяца из-за высоких цен на железную руду и низких дивидендов за 2 квартал 2019 г., что сделало компанию аутсайдером отрасли. Сейчас акции торгуются возле минимума за последние 12 месяцев. В последнюю неделю акции ММК находились в боковике, что дает сигнал о том, что потенциал падения, возможно, иссяк. Мы полагаем, что на фоне улучшения конъюнктуры и высокой вероятности того, что цены на ЖРС не вернутся к прежним максимумам, текущий момент можно использовать для захода в акции ММК.

Сидоров Александр
ИК «Велес Капитал»