Общая стоимость Лидер Инвеста в сумме 29,8 млрд рублей оправдана - Атон

Согласно пресс-релизу Группы «Эталон», совет директоров компании одобрил сделку по приобретению оставшейся доли «Лидер Инвеста» (49%) у АФК Системы за 14.6 млрд руб. Ранее в феврале Эталон приобрёл 51% ЛИ за 15.2 млрд руб. Сделка будет профинансирована за счёт долгосрочной кредитной линии и, как ожидается, будет закрыта в августе. Только независимые члены совета директоров участвовали в голосовании и одобрении сделки.

Решение не стало сюрпризом для рынка, так как представители «Эталона» заявляли о своем намерении консолидировать «Лидер Инвест» после достижения определенного прогресса в процессе интеграции. Таким образом, общая стоимость ЛИ составляет 29.8 млрд руб. (~0.4x P/NAV), что кажется нам оправданным. Для «Эталона» новость позитивна для восприятия, так как устраняет неопределенность касательно его корпоративной структуры. После сделки долговая нагрузка компании останется на комфортном уровне ( показатель чистый долг/EBITDA составит приблизительно 1.0х). Для АФК «Система» новость также может быть воспринята позитивно, учитывая пристальное внимание инвесторов к снижению долговой нагрузки (сумма сделки составляет 6.5% от финансовых обязательств корп. центра АФК «Система» по состоянию на май 2019).

Атон