Центральные банки начинают паниковать из-за дефляции (перевод с deflation com)

Цели центрального банка смещаются по мере того, как их «низкоинфляционная» головоломка становится все хуже.

Такое не предполагалось. Столкнувшись с перспективой дефляции цен десять лет назад, центральные банки решили начать количественное смягчение. Цены снижаются? Просто. Просто создайте много новых денег, и проблема исчезнет. За исключением того, что это не так.

Измерения ценовой инфляции, такие как индекс потребительских цен (ИПЦ), не показали каких-либо признаков энергичности, несмотря на утверждения академических экономических кругов о том, что они должны это делать. Глобализацию (амазонизацию), демографию и великую технологическую революцию обвиняют в том, что заработная плата не сильно выросла и, следовательно, цены тоже не выросли.

Теперь, согласно отчету Bloomberg, Европейский центральный банк пересматривает свою политику «таргетирования инфляции», в соответствии с которой он стремится поддерживать рост ИПЦ в еврозоне «ниже, но близко к 2%». По совету уходящего президента, Марио Драги, ЕЦБ исследует, может ли он иметь большую «симметрию» в отношении цели в 2%. Это код для того, чтобы сказать, что он хочет видеть рост ИПЦ выше 2%, не беспокоясь об этом. Поступая так, ЕЦБ начинает настаивать на большем количестве оправданий для продолжения количественного смягчения и, возможно, даже прямой покупки акций, которыми Банк Японии и Швейцарский национальный банк занимаются вот уже несколько лет. Даже Федеральный резерв США проводит обзор своей стратегии в отношении инфляции цен и своего мандата. Эти результаты ожидаются в начале следующего года.

Это признак того, что центральные банки начинают паниковать о том, что, независимо от того, что они делают, инфляция цен остается упорно низкой и падающей. График ниже показывает, что ожидания ценовой инфляции в Германии резко упали с начала 2018 года, и эта картина повторяется в Еврозоне и США.

В классической экономике периоды падения цен упоминались редко и, конечно, не рассматривались как проблема. Рассмотрение дефляции цен как проблемы является явно неоклассической концепцией, и это потому, что она дает государствам повод постоянно увеличивать заимствования и расходы, расширяя вмешательство правительства в этот процесс. В следующем крупном спаде эта модель, скорее всего, будет опровергнута.перевод отсюда