Снижение запасов никеля на Лондонской бирже поддерживает акции Норникеля - Альфа-Банк

Компания «Норильский никель» представила операционные результаты за 1К19.

Компания подтвердила свой производственный прогноз на 2019 г. – 220-225 тыс. тонн никеля, 430-450 тыс. тонн меди (40-46 тыс. тонн с Быстринского ГОКа), 646-670 тыс. унций платины и 2 770-2 800 тыс. унций палладия. У компании есть все шансы продемонстрировать EBITDA по итогам 2019 г. на уровне более $6 млрд при текущем производственном прогнозе и текущих ценах, что обеспечит дивидендную доходность в двузначном выражении по итогам 2019 г.

Мы считаем, что цены на медь могут вырасти до $7 000/тонну в ближайшие месяцы на фоне укрепления спроса и отсутствия новых проектов.

«Норильский никель» может получить дальнейшую поддержку от роста производства нержавеющей стали в Китае. Снижение запасов никеля на Лондонской бирже также поддерживает цены на никель.

Дефицит на рынке палладия, как ожидается, сохранится в этом году, и мы считаем, что он продолжит поддерживать цены на хорошем уровне $1 500/унцию, а их возможное ралли до $1 600-1 800/унцию не станет сюрпризом для рынка. Многие китайские города начали внедрять экологический стандарт “Китай 6a”, тогда как более жесткий европейский экологический стандарт Евро-6 может поддержать спрос на палладий на европейском рынке. Мы считаем, что вероятность замены палладия на платину невелика.

Альфа-Банк