Лукойл начинает учитывать погашенные акции и обратный выкуп при расчете дивидендов - Sberbank CIB

Совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал вчера заключительный дивиденд за 2018 год в размере 155 руб. на акцию. Совокупный дивиденд за 2018 году включая промежуточные дивиденды за 9М18 в размере 95 руб. на акцию составит 250 руб. на акцию.

Мы считаем это объявление умеренно позитивным, т. к. общий подход к распределению свободных денежных потоков остается прежним. Инвесторы, вероятно, благосклонно воспримут то, что компания выделяет больше средств на выплату дивидендов, чем на обратный выкупа акций, т. к. такой подход обещает большую прогнозируемость. Подразумеваемая дивидендная доходность составит 2,7% для заключительного дивиденда или 4,3% — для совокупного дивиденда за 2018 год.

По нашему мнению, причиной увеличения дивиденда может быть то, что компания начинает учитывать погашенные акции и обратный выкуп при расчете дивидендов. Без учета изменившегося числа акций наш прогноз дивиденда за 2018 год составляет 235 руб. на акцию.

Sberbank CIB