НОВАТЭК — компания роста
НОВАТЭК опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 42,6% по сравнению с прошлым годом – до 831,8 млрд руб., прибыль НОВАТЭКА составила 182,9 млрд руб. против 166,4 млрд руб. годом ранее.
EBITDA с учетом доли в EBITDA совместных предприятий составил 415,3 млрд руб., увеличившись на 61,9%.
Рост показателей в основном связан с запуском производства СПГ на первых трех очередях завода «Ямала СПГ» и благоприятными макроэкономическими условиями, обеспечившими рост средних цен реализации жидких углеводородов и природного газа. Также на результаты оказало приобретение новых добывающих месторождений в конце 2017 г. и в первом квартале 2018 г. (Берегового, Западно-Ярояхинского и Сысконсыньинского). В результате объем добычи природного газа вырос на 8,5%.
В конце декабря НОВАТЭК заключил контракт на проектирование и строительство гравитационных платформ для проекта «Арктик СПГ – 2». Подрядчиком выступит совместное предприятие Saipem и Renaissance, стоимость сделки составит $2,2 млрд. Также планируется «Арктик СПГ – 2», проектная мощность пока определена в 19,8 млн тонн СПГ в год, капитальные затраты – около $20 млрд. Снизить оценку капитальных затрат позволило, в том числе решение применить гравитационные платформы. Запустить первую очередь завода компания рассчитывает в 2023 г. Окончательное инвестиционное решение по нему будет приниматься в 2019 г.
В целом, НОВАТЭК является яркими примером компании роста, соответственно оценивается дороже среднеотраслевых значений, например, по EV/EBITDA оценивается 8,4, а P/E и вовсе равняется 18,4. Несмотря на перспективы компании, я считаю, что акции НОВАТЭКА перекуплены. Учитывая это и рост капитальных затрат, я бы не стал покупать акции и остался в стороне, тем более присутствует санкционный риск. Анонсированы санкции в отношении российских энергетических проектов, в том числе СПГ-проектов, реализуемых за рубежом.
Всем спасибо за внимание! Присоединяйтесь к Passive Invests и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.
Telegram — @Passive_Invests
VKontakte — @passiveinvests
Сергей Симонов20 февраля 2019, 18:20Михельсон хоть и свой среди наших «западных партнеров», но и его могут выкинуть ради денег. Рынок СПГ — это уже театр военных действий. Очень опасная территория для инвестиций.+1
