Итоги января - кто остался на высоте? - Промсвязьбанк

В секторальном разрезе российского рынка наилучшую динамику демонстрируют компании финансового сектора (+11,1%).
На наш взгляд, несмотря на заметный рост в последние недели, потенциал роста внутренних секторов в ближайшее время остается более привлекательным по сравнению с экспортерами (хотя, отдельные «идейные» истории можно найти и среди последних: акции «АЛРОСА», ГМК, «Полюса», «Башнефть» пр.).

Оценка акций компаний внутренних секторов говорит о сохранении заметной недооценки. Одним из лидеров в начале года на российском фондовом рынке являются акции «Сбербанка», и мы полагаем, что данная тенденция пока может сохранять актуальность. По мультипликаторы P/Bv акции «Сбербанка» на текущий момент оценены примерно в 1,2-1,3х., но сохраняющаяся тенденция к росту капитала постепенно будет способствовать снижению мультипликатора до еще более привлекательных уровней.

По итогам 2018 г. «Сбербанк» должен выплатить 15,5-16,5 руб/акцию, соответственно дивидендная доходность бумаг выглядит весьма привлекательно (около 7,4% дивидендной доходности по обычным акциям и около 8,6% по привилегированным).

Поддубский Михаил
ПАО «Промсвязьбанк»