НМТП - компания может выплатить дивиденды в размере $200-400 млн - Атон

Группа НМТП опубликовала нейтральные результаты за 9M18 по МСФО

Выручка выросла на 7.7% г/г до $712.5 млн, EBITDA — на 6.3% до $512.9 млн, рентабельность EBITDA составила 72.0%, а чистая прибыль упала на 40% до $215.7 млн из-за убытка по курсовым разницам в размере $144.8 млн (против прибыли в $59.7 млн за 9M17). С корректировкой на убыток по курсовым разницам чистая прибыль компании составила $360 млн против $300 млн годом ранее. Свободный денежный поток компании составил $345 млн против $262 млн годом ранее. Валовый долг, включая финансовый лизинг, сократился на 7.1% с начала года до $1.1 млрд, в то время как чистый долг упал на 27.8% до 776 млн руб. Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1.13x (против 1.64x на конец 2017).

Мы считаем финансовые результаты хорошими, но нейтральными для динамики акций. Низкий коэффициент чистый долг /EBITDA позволит НМТП выплачивать относительно высокие дивиденды. По нашим оценкам, компания может выплатить дивиденды в размере $200-400 млн, что предполагает дивидендную доходность 10-20%. У нас нет рекомендации по акциям НМТП, но нам нравится бумага в качестве хорошей дивидендной истории.

АТОН