ЛСР вновь опубликовала сильные квартальные результаты - Атон

Группа ЛСР опубликовала сильные операционные результаты за 3К18

Объемы реализации недвижимости подскочили на 57% г/г до 262 тыс кв м в 3К18. В стоимостном выражении это соответствует росту на 63% до 26 млрд руб. при средней цене 100 тыс руб. за кв м (+4% г/г). Объемы реализации недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве прибавили 49% и 106% до 164 тыс кв м и 60 тыс кв м соответственно, в то время как в Екатеринбурге продажи выросли на 37% до 38 тыс кв м. Опубликованные показатели также означают, что компания должна выполнить свой амбициозный прогноз по объемам реализации недвижимости на 2018 на уровне 840 тыс кв м или 88 млрд руб. в стоимостном выражении (+34% г/г). Сегмент строительных материалов продемонстрировал относительно сильную динамику — объемы продаж песка и гранитной крошки выросли на 53% и 18% г/г соответственно, чему способствовал спрос со стороны ряда инфраструктурных проектов в регионе. На телеконференции менеджмент отметил высокие продажи в текущем проекте ЛСР, что позволит компании выйти на годовой прогноз по продажам 840 тыс кв м.

ЛСР вновь опубликовала сильные квартальные результаты, однако на них частично повлиял эффект низкой базы. Опубликованные цифры показывают, что годовая выручка компании окажется высокой, но мы больше ориентируемся на рентабельность компании, денежный поток и долговую нагрузку, которые компания раскроет только в результатах за 2018 по МСФО в следующем году. До тех пор мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ по акциям.

АТОН