20 августа 2018, 21:13

Контанго или бэквордация в нефти?

Один из показателей, характеризующих состояние рынка в нефтяных фьючерсах — это контанго или бэквордация между ближними и дальними контрактами. Контанго называется превышение цены дальних фьючерсов над ближним, бэквордация — наоборот. Считается, что бычьей фазой рынка является состояние бэквордации, а медвежьей — контанго.

Интересная ситуация сложилась на рынке нефти. Если смотреть котировки BRENT, то до январского (Мосбиржа) или декабрьского (ICE) контракта цены повышаются. Потом снижаются. По WTI повышаются до ноябрьского, потом снижаются.
Не припомню чтобы раньше такое было, а может быть просто не обращал внимание.
О чем говорит такая ситуация?

Может нас ждет какое то событие этой осенью, которое поспособствует продолжению бычьего тренда?

нефть брент BRENT контанго бэквордация

Нефть

Феликс Осколков

Омск

273

25 954

с 15 октября 2012

11 Комментариев

Sergey Dementyev
20 августа 2018, 21:40
те ближ пару месясев устойичвого роста в бренте не ожидают игроки.
+1
Lilith
20 августа 2018, 21:43
ситуация говорит об аномальности.
ДЛя рынка нефти нормальность — это наличие контанго. Общее описание, приведенное выше, — здесь не работает. Поскольку фьюч (форвард) цена нефти — это помимо обычных факторов еще и стоимость страховки и хранения.
Но аномалии ныне могут длиться долго. Причем при неработающей арбитражной модели ценообразования, что критично и сразу перечеркивает все потуги распознать «что происходит».
А term structure может быть какой угодно — выпуклой, вогнутой, растущей, падающей, зигзагообразной. В том числе и на нефти, которая уже который год во власти горячего инвестиционного и спекулятивного капитала.
+1
Lilith
20 августа 2018, 21:44
важнее тут — не какой профиль временной структуры, а как и куда она дрейфует (изменяется). Сей процесс ныне может быть довольно энергичным
0
- Sergey Dementyev
  20 августа 2018, 22:09
  Lilith, если коротко — то, что мы наблюдаем может резко измениться, но пока что есть. И это важно настолько насколько и не имеет ценности.
  0
  - Lilith
    20 августа 2018, 22:22
    Сергей Дементьев, как-то так, да. Но по факту с апреля устойчивая аномальная болтанка в term structure, зачастую развивающаяся вразрез с рыночной тенденцией
    0
    - Sergey Dementyev
      20 августа 2018, 22:32
      Lilith, на лайте такого нет, дальние дешевле
      0
      - Lilith
        20 августа 2018, 22:47
        Сергей Дементьев, на лайте более устойчивый профиль временной структуры. Тоже давно уже.
        В лайт сильная идея, что есть определенный дефицит легкой нефти здесь и сейчас, но в будущем его не будет.
        А в бренте тоже давно уже играют возможность ограничения поставок на рынок тяжелой нефти, ну и плюс весомая хаотическая составляющая в силу бОльшей «бумажности».
        Эти идеи могут являться как шизоигроманией, а могут и вдруг материализоваться.
        +1
        Sergey Dementyev
        20 августа 2018, 23:19
        Lilith, шарите)
        0
Lilith
20 августа 2018, 22:27
осенью — да. Бланкфейн на пенсию уйдет. В конце ноября и уйдет. Там же может и цикл роста закончиться. И будут ли после этого голдманы продолжать играть в лонг через фонды — это и есть тот вопрос, на который надо отвечать, ища ответ на вопрос «что с нефтью?». А вовсе не думать, какая там term structure…
+1
_xXx_
20 августа 2018, 22:34
Там вроде америкосы нефть будут распродавать ближе к концу года. Вот и бэквордация
0
- Lilith
  20 августа 2018, 22:50
  _xXx_, все «распродажи» американской нефти из резервов давным давно расписаны по всем срокам и объемам. Просто каждый раз это сообщают как «неожиданную» и «важную» новость. В силу ультра-короткой памяти рынка это действует. Вот сегодня тоже подействовало.
  +2