МТС должен опубликовать сильные результаты на фоне стабильных рыночных условий - Велес Капитал

Мы ожидаем сильных результатов на фоне стабильных рыночных условий. Ранее российское подразделение Veon и Мегафон представили достаточно позитивные результаты, и мы полагаем, что МТС также не разочарует инвесторов.

Мы ожидаем рост выручки оператора во 2К на 5% г/г до 112,1 млрд руб. при росте сервисной выручки на 3,7% г/г. Рост сервисной выручки будет, по нашему мнению, поддержан стабильным ростом выручки мобильных сервисов как в России, так и в Украине. Рост выручки мобильных сервисов в России может составить порядка 4% г/г чему в том числе могло поспособствовать начало ЧМ 2018 в конце квартала. Мы полагаем, что выручка сервисов фиксированной связи снизиться на 1% г/г главным образом из-за потерь в телефонии МГТС. Органическая выручка в Украине, по нашему мнению, вырастет на 7,4% г/г, а выручка в рублях на 17,4%, благодаря положительному изменению курса. Мы не ожидаем существенного снижения числа салонов продаж, а ранее оператор сообщил о росте продаж смартфонов в денежном выражении на 22,7% г/г, что, по нашему мнению, поспособствует общему росту продаж оборудования и аксессуаров на 18% г/г.

Рост скорр. OIBDA, по нашему мнению, составит 6,7% г/г до 47 млрд руб. на сопоставимой основе. Рентабельность по скорр. OIBDA таким образом будет на уровне 41,9%. Оператор, как и ранее должен представить цифры с учетом новых стандартов МСФО – 9,15,16 и результаты на сопоставимой основе без учета данных изменений. Переход на новые стандарты может дать положительный эффект в скорр. OIBDA не менее 20 млрд руб. по итогам года. Чистая прибыль согласно нашему прогнозу прибавит 14,5% г/г и составит 17 млрд руб.

Мы ожидаем обновления прогнозов по OIBDA (без учета новых стандартов отчетности) и капитальным затратам, которые на данный момент лишь частично учитывают расходы по закону Яровой. На конференц-звонке также возможны комментарии менеджмента относительно возобновления предложения безлимитных тарифов и роста конкурентного напряжения на рынке, а также обновленные прогнозы потерь от отмены внутрисетевого роуминга.