Перезапуск Березовской ГРЭС приведет к росту EBITDA "Юнипро" на 67%

В целом рекомендация по дивидендом «Юнипро» полностью совпала с нашими ожиданиями и прежними заявлениями руководства о намерении сохранить дивиденды за 2016–2017 г. на уровне 14 млрд руб. в год. Мы ожидаем, что дивидендная доходность за 2018 г. также составит 8%, а о выплате еще 7 млрд руб. будет объявлено в декабре 2018.

Между тем, дивидендная политика на 2019 г. и последующие годы в настоящий момент формируется и будет объявлена, когда руководство оценит размер капвложений в связи с модернизацией. В целом мы считаем новость позитивной для «Юнипро» и отмечаем, что основным фактором для роста котировок акций является перезапуск третьего энергоблока Березовской ГРЭС в 3к19 (что, по нашим оценкам, приведет к росту EBITDA на 67% на постоянной основе), что, по нашему мнению, пока не в полной мере учтено рынком.