Выручка Сургутнефтегаза может вырасти на 22-26% из-за роста цен на нефть

Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по РСБУ за 1 квартал 2018 года составила 62,08 млрд рублей против убытка в размере 90,75 млрд рублей годом ранее, следует из отчетности компании. Выручка в январе-марте выросла на 16% — до 319,89 млрд рублей. Прибыль от продаж увеличилась на 20% — до 68,92 млрд рублей.

Чистая прибыль «Сургутнефтегаза» за 2017 год по МСФО составила 194,66 млрд рублей против убытка в размере 62,47 млрд рублей годом ранее, следует из отчетности компании. Выручка в январе-декабре выросла на 11,6% — до 1,36 трлн рублей. Операционная прибыли увеличилась на 4,5% — до 272,39 млрд рублей.

«Сургутнефтегаз» традиционно не дает комментариев по отчетности. Исходя из опубликованных данных отмечаем, что рост выручки составил 15%. Очевидно, что драйвером стало повышение цен на нефть и нефтепродукты. В этих сегментах реализация в денежном выражении увеличилась на 14% и 19% соответственно. Операционные расходы поднялись на 18%, до 902,6 млрд руб. Основное влияние на финансовый результат оказали курсовые разницы: убыток по ним составил 118 млрд руб., и это в 3,7 раза меньше, чем годом ранее. Но, несмотря на обесценение, существенно вырос объем денежных средств, он превысил 2,5 трлн руб. против 2,3 трлн руб. годом ранее. «Сургут» сократил капвложения на 12%, до 160 млрд руб.

В 2018 году выручка «Сургутнефтегаза» от продаж нефти и нефтепродуктов может увеличиться на 22–26% на фоне роста цен в рублевом и долларовом выражении. Ориентир по выручке: 1450–1500 млрд руб. На фоне ослабления рубля «Сургут» может заработать порядка 200 млрд руб. без учета процентов по депозитам.

Решения по дивидендам по-прежнему нет. Возможно, компания выплатит 10% прибыли по РСБУ по привилегированным акциям, тогда дивиденд составит 1,9 руб. на акцию. Но даже это относительно слабый драйвер для покупок. Не даю рекомендации и целевую цену по бумагам «Сургута».

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»