В этом году у Газпрома хорошие перспективы

По нашим оценкам, в 1 квартале 2018 года по сравнению с 1 квартала 2018 года рост добычи газа «Газпрома» (исключая «Газпром нефть») замедлился до 5,4% (до 130 млрд. куб. м) с 12,3% за весь 2017 год, когда экспорт в дальнее зарубежье достиг рекордно высоких 190 млрд. куб. м, что на 6,6% выше уровня 2016 года.

Мы по-прежнему считаем, что в этом году у «Газпрома» хорошие перспективы, несмотря на давление на спрос из-за повышения цен на газ, угрозу увеличения импорта СПГ в Европу, нежелания некоторых импортеров увеличивать закупки газа у России и продолжающиеся коммерческие споры между «Газпромом» и «Нафтогазом».

Мы ожидаем, что эти негативные факторы будут большей частью компенсированы усилением конкурентных позиций «Газпрома» на фоне стабилизации объемов экспорта норвежского газа, резкого сокращения его производства на месторождении Гронинген в Нидерландах (с 54 млрд. куб. м в 2013 году до 22 млрд. куб. м в этом году и 12 млрд. куб. м — к 2022 году) и больших объемов отбора газа из подземных газохранилищ в большинстве стран Европы из-за более холодной, чем обычно, погоды в феврале — марте.

     Sberbank CIB
Планы группы «Газпром» на 2018 год по совокупному объему добычи газа (471 млрд. куб. м) и экспорту в дальнее зарубежье (180 млрд. куб. м) довольно оптимистичные. В этом году экспортные продажи «Газпрома» получат поддержку и за счет по-прежнему конкурентоспособных цен, хотя они приближаются к котировкам европейских хабов. Средняя цена, заложенная в бюджет «Газпрома» на 2018 год, в $197 за 1 тыс. куб. м существенно ниже ожиданий менеджмента, предполагающего повышение цен на 14% до $225 за 1 тыс. куб. м.

У «НОВАТЭКа» в 1 квартале 2018 года добыча газа с учетом долей в совместных предприятиях выросла на 2,5% по сравнению с 1 кварталом прошедшего года, тогда как за весь 2017 год она сократилась на 7,6% до 62,0 млрд. куб. м. Улучшение показателей связано с тем, что ЦДУ ТЭК включило в совокупную добычу «НОВАТЭКа» показатели недавно приобретенных производителей газа «Евротэк» и «Севернефть-Уренгой» и — что важнее — долю «НОВАТЭКа» в недавно введенном в эксплуатацию Южно-Тамбейском месторождении (Ямал СПГ). По данным Минприроды, совокупных запасов газа «НОВАТЭКа» (С1+С2) на Ямале и Гыданском полуострове в 3,4 трлн. куб. м достаточно для производства 102 млн. т СПГ ежегодно.