Опционы для чайников - Ловим бабочек
Раз пошла мода обсуждать всякие опционные идеи и позиции ( тут и там ), задам и я вопрос коллективному разуму.
Думал над стратегией Дмитрий Новиков (когда надо просто сидеть под шапкой и облизывать тету) и прошла у меня другая мысль. Полагаю, весьма не новая.
Что если делать эту идею бабочками?
1. Стартуем. Продаем бабочку (так, чтобы тета была в нашу пользу). Ждем.
2. Рынок, понятно, захочет уйти из-под страйка. Допустим, проходит страйк. Окей. Продаем бабочку на новом центре.
Получается, мы снова сидим под шапкой. Это уже будет кондор.
Н. И так далее. По идее, в итоге мы растянем кондор до такой ширины, что рынок спрячется под шапку и там истечет.
Коллеги, в чем подвох?
Стратегия с лимитированным риском, в отличие от просто проданных колов/путов.
ПС Картинки немного неправильные по характеристикам кочерги, но смысл передан, надеюсь...
Подвох один — пара-тройка таких расширений — и высота «шапки» в ноль уйдёт. То есть можно будет мечтать на экспиру унести ноги :)
Кондор будет всё ширее и ширее, риски на ногах — вышее и вышее. А прибыль под шапкой исчезнет.
GoGo, если бы четко знал, наверное, не спрашивал бы. Логично?
Новая бабочка будет иметь новую тету. Поэтому неочевидно, что верхняя планка будет так уж сильно проседать.
А если идёт цена против меня — тоже перехожу в бабочку, значительно сокращая стоимость позиции и потенциальный убыток.
Или тру опционщики обязаны быть в позе всегда?
Хотя, в теории, чем меньше время удержания — тем меньше риски. С точки зрения ценообразования опционов — да, так оно и есть.
Останавливает одно — закрыв один риск, уже известный мне, я буду снова пытаться купить новый риск, пока не известный.
Но, может, я не прав тут.
Чаще откупаю проданные опционы или спреды, когда уже в них ничего не осталось.
Московский Лоссбой, не, это точно неправильно.
Дешевле сразу работать с кондором. И таки да: у него будет очень маленький потенциал прибыли.
Тут именно интерес, чтобы разделить входы. Рынок же не гоняется лично за мной. Я открыл бабочку, он постоял денек — уже тета набежала. Сдвинулись — отлично. Взяли вторую.
=) Вот она польза коллективного разума! Поначалу все будет хорошо.
А потом будет такая же проблема, как у Дмитрия: если рынок застрянет около его страйка перед экспирацией — временнАя стоимость опционов станет исчезающе малой величиной.
Чтобы поддерживать потенциал прибыли придется продавать все больше. В его случае — все больше голых опционов.
В моем — бабочек. Каждая новая бабочка на краю кондора будет иметь мЕньший потенциал для распада.
И в итоге опять все упрется в угадайку: умею я прогнозировать снижение RV или нет?
Тут тоже есть над чем подумать :)
Kubatay, не, я так не танцую. Вопрос ГО находится за скобками до тех пор, пока окончательно не формализована МТС и не показано, что она имеет надежду на положительное МО.
Дмитрий Новиков, по всей видимости, в этом и суть. Опять проклятое соотношение айви / эрви. Единственное, что если айви подскакивает, то вторая бабочка будет иметь бОльший потенциал.
Но это качественно примерно тоже самое, как если продавать опционы и усреднять позицию, если их цена по любой причине выросла.
Я считаю волатильности (около 25 годовых, и историческую на данном таймфрейме, и рыночную) высоковато-завышенными. В силу этого моя вялотекущая позиция — скошенный кондор:
62/64/68/70.
Рассчитываю на падение волатильностей, середина диапазона «шапки». Считаю свою позицию обоснованно-правильной.
В чём мои ошибки?
Что делать? Внимательно смотреть за дневной волой. Она не должна превышать 1.5% движения за день и 3.5% за неделю. Можете отложить себе эти уровни на графике и в этих местах что то делать. Судя по графику при движении вверх рост меньше. Так что вполне логично, сто левый край поднят на случай сильных откатов. Но у держится ли такая поза до эксперы не знаю.
ваша стратегия со всеми плюсами и минусами
продаем цс и ждем пока одна нога становится дороже на 50%, мы ее прикрываем и продаем новую бабочку с учетом незакрытой ноги, то есть там у нас было 1 put + 1 call, мы закрыли call, и теперь нам, надо открыть 1 put + 2 call, если рынок будет ходить туда сюда мы и первый put закроем с 50% убытком, а это не гуд, и надо найти когда все это прикрыть надо иначе получится, что в последний день управлять позой ну никак не получается или тупо денег не хватает…
ПС Сам я завязал с продажами до 18 марта. Не вижу смысла лезть под каток.
bstone, тупое усреднение (как разновидность мартингейла) — очень плохая стратегия. Поэтому и запас денег нужен большой.
Если же стратегия «хорошая» (из разряда "верняк, закроюсь в худшем случае в нуль") — там можно и 10-е плечо взять и весь депозит под ГО загнать и даже в банке кредитнуться.