Норникель - прогноз результатов за 2 полугодие 2017 года

Норникель 6 марта должен опубликовать финансовые результаты за 2П17. Мы ожидаем, что EBITDA за 2П17 вырастет на 36% п/п до $2 372 млн. На результатах должен положительно сказаться рост производства по корзине металлов на 6-11% и рост цен на 10-20%. Мы полагаем, что свободный денежный поток упадет до всего $89 млн (-83% п/п) в результате давления со стороны капзатрат, которые увеличились на $600 млн, и прироста оборотного капитала на $600 млн. Мы ожидаем, что соотношение чистый долг/EBITDA составит чуть более 1.9x (против 1.5x на конец 1П17), а значит финальные дивиденды должны составить $0.95/GDR (ниже консенсус-прогноза Bloomberg на уровне $1.15/GDR), что соответствует доходности 4.8%. Телеконференция состоится 6 марта в 16:00 по московскому времени (13:00 по лондонскому времени), тел.: +7 495 213 1767; +44 330 336 91 05; ID: 2650857.