Бредни (про) сетки, неводы, волатильность и шаг рехеджа.

Принято считать, что на большом периоде шаг\периодичность рехеджа купленного\проданного стрэддла не оказывает влияния на общий финансовый результат. Причины этого убеждения понятны, и, казалось бы, можно расслабиться и «выравнивать» свои позиции как Бог на душу положит. Однако, уже достаточно давно, на базовых активах самых ликвидных наших опционных контрактов я замечаю достаточно устойчивую особенность: реализуемая волатильность при малых (по цене) шагах рехеджа оказывается существенно ниже реализуемой волатильности при большом шаге. 

Два свежих примера.
Допустим, мы купили (продали) стрэддл Ri на центральном страйке 3 месяца назад, затем рехеджили его с разными шагами (по БА). Тогда зависимость реализованной в результате волатильности от шага рехеджа выглядит так:


Мелкий шаг рехеджа «отбил» бы нам покупку стрэддла примерно по 19% IV, но шаг в 13000 пунктов реализовал бы уже IV около 40%.

Точно такой же пример, но со стрэддлом полуторамесячной давности дает следующую картинку:

gyazo.com/58d4af2e982522efd85b575f067aca41




Чуть меняются цифры, но суть остается прежней — при рехедже с мелким шагом реализуется 22я волатильность, на большом шаге — 35-40. 

Если подобная картина действительно устойчива (а я смотрел достаточно много разных кусков истории и качественно все сохранялось), то можно попытаться нажиться, одновременно работая по двум «сеткам» на БА — мелкой трендследящей, крупной — контртрендовой.

Однако, сейчас у нас сложилась достаточно «удобная» ситуация — волатильность дальних опционов невысока относительно HV. Обе трудоемких «сетки» можно заменить гораздо более простым в исполнении «неводом» — просто купить пачку центральных апрельских (или июньских) стрэддлов Ri на центральном страйке и, зажав все что может быть зажато тисками, попытаться дожить до прибыли в 10-15 вег по позиции.

Поддавшись последней моде на эксперименты на живых людях деньгах, а также будучи обуреваем жаждой легких денег,  позицию на апрельском Ri 130го страйка я слепил (пришлось брать у жадных ММйкеров, иначе никто не давал).  Цель — отобрать у кого то 13% по веге. Это как раз половина от максимально возможного убытка