Тимофей Мартынов личный блог

29 ноября 2017, 23:30

Наспех накидал отчет Газпрома квартальный, который вышел только что

Посмотреть можно тут:
https://smart-lab.ru/q/GAZP/f/q/MSFO/

3 квартал:

прибыль выросла в 4 раза ко 2 кварталу
прибыль выросла в 2 раза к 2 кварталу 2016
3 квартал самый сильный с 2013 года точно (до 2014 у меня не забиты квартальные данные по прибыли)
EBITDA +6%кв/кв
EBITDA +19%г/г

Чистый долг Газпрома резко вырос:

Наспех накидал отчет Газпрома квартальный, который вышел только что

Долг/EBITDA вырос драматически: за 6 лет в 3 раза:

С учетом долга и прибыли, Газпром сейчас самый дорогой за много-много лет:

P/E у Газпрома стабильно низкий

Годовая EBITDA Газпрома тоже существенно ниже, чем когда-то. Так что пока рано ностальгировать по его прошлой капитализации.
Выручка Газпрома не росла по итогам 6 лет, а вот расходы выросли более чем на 50%.
Так что, по сути, Газпром остается ужасной компанией для акционеров.
Его совсем некорректно сравнивать со Сбербанком по 50 или 100. Потому что цена акций Сбера действительно стояла долгое время на месте не обращая внимания на растущую прибыль. А тут пока нет никакой растущей прибыли (в глобальном масштабе).
Вот когда она начнет расти, тогда и акции пойдут на 300.

Резюме:
Да, квартальные результаты прибыли существенно улучшились. Это плюс. Однако резко вырос чистый долг. В глобальном масштабе все показатели за последние 12 месяцев выглядят бледно в исторической перспективе. Газпрому нужен куда более существенный сдвиг прибыли/EBITDA вверх, чтобы бумага имела шанс на значительную переоценку. Пока же стагнирующий в целом бизнес, с дико растущими OPEX и CAPEX, и как следствие, растущим в небеса долгом, который обещает быть еще выше.

Газпром фундаментальный анализ

Газпром

martynovtim

Тимофей Мартынов

Санкт-Петербург

8184

854 305

с 21 сентября 2010

20 Комментариев

Smeshinka
29 ноября 2017, 23:51
дааа… походу его только спекулятивно на отскок можно брать… после обновления очередного лоя..((( взять 10-15 рублей и выскакивать…
+5
- Федоров Михаил
  29 ноября 2017, 23:57
  Smeshinka, ИМХО — 142-145 к концу года — ну и 170 далее цель к весне
  0
- athlant64
  30 ноября 2017, 00:37
  Smeshinka, с таким корпоративным управлением лучше скинуть нафиг этот Газпром и переложиться в магнит.
  +1
  - Smeshinka
    30 ноября 2017, 10:31
    athlant64, так у меня его и нет, просто все думала, что надо бы прикупить на долгосрок
    0
- Vasek
  30 ноября 2017, 01:41
  Smeshinka, странно от тебя такое слышать, вроде стаж на рынке. Это всего лишь немного фундаментала, который к котировкам имеет посредственное отношение. Скакнуть может куда угодно, достаточно посмотреть на ммвб-шных банкротов вроде Мечела или Теслы у них — у последней рекордный долг в полтриллиона не сильно мешает нормально стоить.
  0
Smeshinka
30 ноября 2017, 00:23
с трудом верится
0
- Oleg Only Algo
  30 ноября 2017, 01:31
  Smeshinka, нефть когда уже думаешь попрет на 69?
  0
  - Smeshinka
    30 ноября 2017, 10:30
    Oleg Only Algo, надеюсь скоро, в следущем контракте конечно
    +1
athlant64
30 ноября 2017, 00:35
Тимофей, когда добавите финсловарь в мобильную версию сайта?
0
- Тимофей Мартынов
  30 ноября 2017, 10:01
  athlant64, а надо?
  0
  - athlant64
    01 декабря 2017, 09:57
    Тимофей Мартынов, конечно надо. Периодически заглядываю
    0
athlant64
30 ноября 2017, 00:38
Гуано а не папира.
0
Сервис Нефтяников
30 ноября 2017, 07:39
Чем хуже, тем выше, помнится РН на ужасном отчете и падающей нефти, а также на шортистах выросла.
0
Bubellar
30 ноября 2017, 09:47
Ну наконец то плохие новости по Газпрому подъехали, я уж думал роста не будет, но слава богу все впереди!
0
ES_03
30 ноября 2017, 10:36
Газпром на пенсию только можно брать понемногу. К тому же, если действительно все пересядут на электромобили, цена на газ вырасти должна поидее.
0
Korrektoz
30 ноября 2017, 12:07
начинайте его шортить а то ехать не на чем )
0
iAlexander
30 ноября 2017, 17:03
рынок с большой частью гол. фишек в жестком минусе, а Газпром стоит на месте 134р. … но настоящим шортистам это ни о чем не говорит. )
0
RomanAndreev
30 ноября 2017, 21:54
Возможно, увеличение чистого долга в основном техническое. Ты смотрел его структуру, Тим?
+1
Антон
30 ноября 2017, 22:31
ГП путь на 127, просто он это сделает по обычаю последним ), а рост пойдет, когда рак на СС свистнет.
0
Maxim Sheyko
01 декабря 2017, 00:01
Беда в том, что Газпром даже не является коммерческим предприятием в том смысле, который вкладывают в это определение. Если менеджмент компании открыто шлет лесом выклянчивающего дивиденды владельца КОНТРОЛЬНОГО пакета (угу, того самого, в интересах которого и должно работать акционерное общество), то совершенно очевидно, кто там заказывает музыку. И его капитализация такое положение внятно подтверждает. Куда там лезть минорам, к чему там считать PE, ROE и тд?
0

Читайте на SMART-LAB:

«Селигдар» увеличил объем запасов золота до 295 тонн

Фактический прирост запасов по результатам геолого-разведочных работ за 2025 год составил 21,6 тонны. В течение прошлого года «Селигдар» получил пять новых лицензий на...

ПАО СЕЛИГДАР

23.04.2026

Есть хороший объект? Значит и арендатор будет: интервью с директором департамента складской недвижимости Accent Антоном Комаровым

Пока разговоры о росте вакансии и снижении арендных ставок в складском секторе не утихают, мы попросили директора департамента складской недвижимости Accent Антона Комарова рассказать,...

Accent

23.04.2026

Витрина облигаций

🛒 Инфляционный штиль Недельный рост цен вторую неделю подряд застыл около нуля, а инфляционные ожидания населения падают — у ЦБ развязаны руки для снижения ключевой ставки в...

АЛОР БРОКЕР

23.04.2026

Обновляем стратегию 2026: год трудный, что изменилось, и в каком направлении мы движемся?

Квартальное обновление стратегии. Стратегия Mozgovik была представлена 17 января: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1254157/ Что остается в силе? 📉Российский рынок акций = для оптимистов...

Mozgovik

24.04.2026