АФК Система - новости, касающиеся спора с Роснефтью, важнее фундаментальных показателей

Результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО превзошли ожидания

Скорректированная OIBDA выросла на 8% год к году. Вчера АФК Система опубликовала финансовую отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, которая оказалась лучше ожиданий в части OIBDA. Так, выручка АФК Система, в отчетном периоде сократилась на 0,6% (здесь и далее год к году, если не указано иное) до 167 млрд руб. (2,9 млрд долл.), что в целом соответствует прогнозам. Скорректированная OIBDA выросла на 8,1% до 48,6 млрд руб. (849 млн долл.), что на 3% лучше нашего прогноза и на 4% превосходит прогноз рынка. Рентабельность по OIBDA при этом увеличилась на 2,3 п.п. до 29,0%. Чистый убыток составил 1,3 млрд руб. (23 млн долл.).
        
     
Чистый долг на уровне корпоративного центра 84 млрд руб. На уровне корпоративного центра чистый долг Системы вырос на 14% за квартал до 84 млрд руб. (1,4 млрд долл.), а денежная позиция составила 36 млрд руб. (0,6 млрд долл.) Консолидированный чистый долг составил 434 млрд руб. (7,4 млрд долл.) Лесопромышленный сегмент Системы (ГК Сегежа) показал рост выручки на 8% до 10,8млрд руб. (188 млн долл.) и падение OIBDA на 33% до 1,6 млрд руб. (27 млн долл.). В сельскохозяйственном подразделении выручка возросла на 10% до 2,0 млрд руб. (34 млн долл.), а OIBDA в четыре раза до 2,1 млрд руб. (36 млн долл.) благодаря переоценке биологических активов. Выручка технологического дивизиона, РТИ Системы, сократилась на 23% до 8,8 млрд руб. (154 млн долл.), OIBDA на 97% до 27 млн руб. (0,5 млн долл.). SSTL показала падение выручки на 66% до 1,2 млрд руб. (21 млн долл.) и убыток по OIBDA в размере 1,4 млрд руб.(24 млн долл.).

Новости, касающиеся спора с Роснефтью, важнее фундаментальных показателей. В центре внимания рынка в ближайшее время останутся вопросы ликвидности и развитие спора с Роснефтью. С момента публикации полного решения суда первой инстанции (должно было произойти вчера) у Системы есть 30 дней для подачи апелляции. В краткосрочной перспективе высокая волатильность котировок акций Системы и ее дочерних компаний сохранится. Наша рекомендация по акциям Системы на данный момент отозвана.

Уралсиб