Итоги эксперимента.Формула справедливой цены фьюча.

Вчера я решил провести эксперимент по оценки примерного уровня компетенции пользователей смартлаба. Итог оказался даже хуже чем я ожидал. Я думал, что найдется хотя бы один человек, знающий больмение правильную формулу, ну или хотя бы сумевший загуглить её. Но все оказалось куда хуже и нет ни одного хотя бы примерно правильного ответа. Варианты, которые писали в комментариях, меня неплохо повеселили подняв настроение на вечер. Особенно доставляют попытки впихнуть в формулу размер ГО и брокерскую комиссию))
Ну а теперь, как обещал, внимание правильный ответ :
Ограничимся формулой для акций, валюты и облигаций(нормальных, не мосбиржевских), потому что для других видов фьючей ценообразование заметно сложней.
FP = S * e ^ ((r1 — r2) * t) — D
где FP — справедливая цена фьючерса.
S — цена базового актива на споте.
r1 — средняя за период до поставки безрисковая ставка, по которой можно занимать валюту, в которой прайсится актив.
r2 — средняя за период до поставки безрисковая ставка, по которой можно разместить актив.
t — оставшийся срок до поставки актива по фьючерсу.
D — квазидивидентные гепы, которые случатся с активом до момента его поставки по фьючерсу.

фьючерсы

God

Paradise

с 4 июня 2017

25 Комментариев

Igr
15 июня 2017, 16:40
может вы приведёте пример расчёта, например фьюч и акция северстали? сентябрьский
0
- God
  15 июня 2017, 17:17
  Igr, для цены акции 700р и дивидентном гепе 24р получается
  700*1,024 — 23,4 = 693
  0
  - Igr
    15 июня 2017, 18:58
    God, что именно значит «и и дивидендном гепе»?
    почему 24р.?
    почему умножаем на 1,024, как получили эту цифру?
    и хотелось бы именно на реале все цифры, сколько на конец закрытия дня стоила акция, сколько фьюч, какова разница со справедливой вычисленной ценой фьюча, если не сложно, хочется полностью всё понять и изучить
    спасибо
    0
    - God
      15 июня 2017, 19:11
      Igr, 24 — это ожидаемая величина дивидентного гепа.
      1,024 = е^((0,091-0)*0,25)
      0
      - Igr
        15 июня 2017, 19:22
        God, что за «е»? почему 0,091? почему 0,25?
        дивы по северстали = 52,17, откуда 24? а в расчётах вообще 23,4?
        
        можно подробнее и понятнее, без цифр из неоткуда, я же не знаю как именно вы считаете и откуда берёте цифры
        
        0
        God
        15 июня 2017, 19:49
        Igr, я смотрел на смартлабе в дивах, там написано дивы 27 с отсечкой завтра. Если там неверно и настоящие дивы с отсечками от сегодня до окончания фьюча 52,17, то будет :
        700*1,024 — 45,4 = 671.4
        
        0
        Igr
        15 июня 2017, 19:53
        God, на смартлабе тоже не 27, не знаю где вы смотрели
        и опять нет пояснений по цифрам, вы не знаете где их берёте и как получаете?
        45,4 понял как, акция не стоит 700, 1,024.......
        0
        God
        15 июня 2017, 20:01
        Igr, 45,4 — это дивы 52,17 после вычита налога, обычно дивидентный геп бывает на такую величину.
        700 — это я округленно взял текущую цену акций.
        0
        Igr
        15 июня 2017, 20:09
        God, я не пойму, вы читать не умеете? я же написал что понял откуда взялась цифра 45,4, а вы мне про неё поясняете)
        зато про расчёты 1,024 молчите, откуда цифры е^((0,091-0)*0,25), вот это вот всё, цифры из потолка? вот каждая буква, каждая цифра откуда и как получена?
        0
        God
        15 июня 2017, 20:15
        Igr,
        0,091 — ожидаемая средняя безрисковая ставка этим летом по рублям.
        0 — ожидаемая средняя безрисковая ставка по займам акций северстали.
        0.25 — оставшееся время жизни по сентябрьскому фьючу.
        0
        God
        15 июня 2017, 20:17
        God, кстати срок я слишком сильно округлил, точное время до поставки 0,271
        0
        Igr
        15 июня 2017, 21:00
        God, вы думаете уже в расчётах нужно учитывать 0,091 а не 0,0925, почему? почему не 0,0915 например?
        
        0
        God
        15 июня 2017, 21:18
        Igr, это мое вью на среднею ставку.
        0
        flextrader
        15 июня 2017, 21:32
        God, а по usd принимаешь 1%? корректировали/планируете по ходу недели?
        0
        God
        15 июня 2017, 21:33
        flextrader, сейчас вроде уже повысили до 1.25%?
        0
        flextrader
        15 июня 2017, 21:45
        God, дык ffr (Хотя и ставку по избыточным резервам тоже) они устанавливают целевым диапазоном 1-1,25
        0
        flextrader
        15 июня 2017, 19:53
        Igr, а в chmf ли не3 или 4 отсечки, как раз по 22+ рэ, а?))
        0
        Igr
        15 июня 2017, 19:56
        flextrader, нет, там две отсечки = 27,73 и 24,44
        где вы взяли про три?
        0
        God
        15 июня 2017, 20:02
        Igr, обе отсечки попадают между сегодняшним днем и 22 сентября?
        0
        Igr
        15 июня 2017, 20:03
        God, да
        0
        God
        15 июня 2017, 20:04
        Igr, ну значит сумма дивидентных гепов будет 45,4
        0
Александр Строгалев
15 июня 2017, 17:42
только это справедливая цена форварда, но сути не играет
«цена форвардного контракта отличается от спот-цены базового актива на значение безрисковой процентной ставки в течение срока действия контракта

0
- God
  15 июня 2017, 18:09
  billikid, это не так. Формула горазда сложней и я написал её в исходном сообщении.
  0