Глобальный взгляд. Не верьте тем, кто говорит о недооценке российского рынка.

P.S. Для более регулярных обзоров просьба плюсануть этот пост.

Чем ниже будет российский рынок, тем больше будет говорящих голов, которые опять будут петь старую песню, про недооценку и привлекательность российского рынка. Конечно, цена рублёвых активов напрямую зависит от курса национальной валюты, тем более, когда 60% рынка это экспортёры. При текущем курсе рубля российский рынок ДОРОГОЙ, при курсе 70-80 рублей за доллар он будет дешёвый. А теперь для наглядности посмотрите на историю индексов разных стран.

Америка. Флагманский индекс SP500, на новых исторических максимумах. Тут всё понятно, даже несмотря на то, что прибыли компаний за последние 9 лет выросли всего на 12% индекс вырос на 60%. Почему? Потому что бесплатные деньги со всего мира идут туда, в самые ликвидные и перспективные активы и без разницы что там происходит в самой экономике. Управляющим и банкам абсолютно всё равно что будет с деньгами, главное зарабатывать здесь и сейчас свои бонусы, поэтому о последствиях никто никогда не заморачивается. Всё рухнет, ну ничего страшного, значит в какой-то год просто не получим бонусы. Это главный принцип и он же побочный эффект сверх дешёвых денег который и создаёт и будет создавать всё новые пузыри. Жизнь людей не вечна, поэтому, что будет потом мало кого интересует. Придёт время и потеряют все свои накопления домохозяйки, но не управляющие и топ менеджеры банка! Они за это время, пока надувается пузырь свои бонусы успеют заработать. Ладно, не об этом сейчас речь. Динамику SP500 в видите. Он продолжает расти на дешёвых деньгах из Японии и Европы. Ну а куда ещё девать деньги? Или какой дурак (банк) откажется от бесплатного фондирования на котором можно заработать?



Далее Германия! биржевой индекс на историческом максимуме. Тут всё те же бесплатные деньги КУЕ от ЕЦБ сделали своё дело, хотя надо отметить что большой вклад в рост рынка и в восстановление экономики привнесло снижение европейской валюты с отметки почти 1.40 до почти паритета с долларом. Экспортёров в Германии много, поэтому экспорт стал дешевле. Но опять же, всему виной сверх мягкая монетарная политика, дешёвое фондирование и печатный станок. Тут вопросов нет.



Далее Британия. Экспортёров там тоже много и падение фунта для них было благо, но экономика и госдолг — с этим там не всё хорошо, ну нет у них печатного станка, поэтому и бурного роста не было. Индекс сейчас стоит лишь чуть выше максимумов 2008 года, т.е. прирост за 9 лет нулевой!




Далее Япония. Тут конечно ваще трэш! КУЕ (печатный станок) работает на всю катушку, а экономике всё хуже. Госдолг к ВВП самый большой в мире более 400%! Банк Японии уже выкупил всё что мог и даже выкупает акции с рынка!!! Такого нет нигде в мире!!! Ключевые ставки в минусе, но ничего не помогает. Кароче тут ваще тупик и Япония де факто труп (ИМХО) но речь не про это! Речь про динамику рынка. Несмотря на всю абэномику посмотрите на их фондовый рынок. Он сейчас там же где и в 1990 году. И конец их уже близится ибо не осталось козырей в рукаве ни одного у Банка Японии.




Далее Китай. Вот тут интересней. Перекредитованная экономика с огромными проблемами и пузырями в банковском секторе и на рынке жилья. Коллапс не за горами. Только теневой банковский сектор 10 трлн при ВВП экономики в 12 трлн.  Посмотрите на динамику с 2010 по 2014 год — она очень схожа с нашей в те годы. И где сейчас находится китайский индекс и где наш? Мы переписали исторический максимум при падении ВВП до 1% а Китай при темпах роста ВВП в 5-6% его не смог переписать и дальше будет хуже. Теперь вопрос — может всё-таки Китай недооценён а мы переоценены?




Далее Бразилия, чей индекс сход по составу с нашим, да и бразильский реал отпадал почти также как и рубль. Но что мы видим? Индекс в национальной валюте даже не смог обновить исторические максимумы с 2008 года, а наш ММВБ смог и не слабо, хотя причин для этого не было ни одной.



Ну и теперь наш ММВБ(рублёвый индекс в «фантиках») на валютный стыдно смотреть. Как и Китай мы 4 года были в боковике и потом весь рост случился только за счёт девальвации нац валюты! Это банальная переоценка. Да, прибыли экспортёров выросли, но сама экономика погрузилась в саму Ж.ПУ за последние 20 лет. И нет у нас печатного станка и нет у нас дешёвого фондирования и экономка  у нас не растёт! Так с чего нам показывать динамику лучше мировых аналогов? Сравнивая с аналогами мы разве выглядим недооценёными? Отнюдь. Я уже молчу про коррупцию про законы про права на собственность про отток капитала и тд........



При текущем рубле дорога ММВБ на 1500 минимум. Ну а если рубль будет 70-80-90 к баксу, то тогда другой разговор, тогда экономике нашей станет ещё хуже, зато Сечины, Миллеры, Алекперовы и т.д начнут зарабатывать ещё больше. Главный драйвер роста экономике — это кредитование!!! Сколько стоят у нас кредиты? А сколько в Америке, Европе, Японии? А у нас ЦБ типа борется инфляция, но самая лучшая инфляция на кладбище. На мой взгляд лучше пусть растёт экономика на 2-3% при инфляции 5-7%, чем она падает на 1% при инфляции в 4%.

Ну и в заключении. Все вы прекрасно понимаете, что вся наша экономика и фондовый рынок зависит от цен на сырьё. Так вот посмотрите на последний график и сами поймёте, что даже текущий рубль, никак нас на спасает и не спасёт, он должен быть слабее ещё на 20-30% минимум.



А в текущих условиях наш рынок очень дорогой! Пока вывод такой, на горизонте год, мы запросто может и должны увидеть 1500 пунктов по ММВБ и где-то 700-600 пунктов по РТС.  Впереди нас ждут хорошие коррекции по всему миру и когда наступит самый лучший момент для покупки акций, всё равно денег ни у кого не будет. Удачи вам друзья и не забывайте про риски. Я то помню ту боль 2008 года, большинство людей её не пережило.

P.S. Ошибок в тексте наверно много, но времени исправлять нету. До встречи с теми, кто завтра записался на мой мастер-класс на бирже.

На следующей неделе буду выступать в Ростове, потом в Краснодаре и Новороссийске (14-го 15-го и 16-го), а выходные буду в Геленжике. Буду рад знакомству и общению. О мероприятиях можно узнать в компании Финам.

Не забывайте подписываться на канал в ютуб www.youtube.com/user/MsVasiliy555

С уважением, эксперт инвестиционного холдинга Финам www.finam.ru/