Некоторые графические истории по рублю и выводы

1. Тенденция по рублю в целом связана с глобальным аппетитом к риску:

(график построен при помощи терминала Tradingview)
(JNK/TLT — это как себя чувствуют рискованные облигации США против казначейских).
(на указанном графике пара доллар-рубль перевернута кверх ногами)

2. Укрепление рубля 2015 VS 2016:


3. Сколько рублей Россия получает с бочки нефти? НЕФТЬ*КУРСДОЛЛАРА:

4. Сезонность (спасибо автору за крутые вычисления):



5. Историческая волатильность фьючерса доллар рубль окном 6 недель (спасибо Стасу за наблюдение)

А реальная волатильность в пятницу составляла 12.

============================================
1. Связь рубля с нефтью очевидна. Но есть и другая связь — рубля и аппетита к риску. Россия получает доллары не только от нефти, но и от иностранных спекулятивных вложений в российские ОФЗ, которые дают хорошую доходность. Главный вывод здесь такой: как только на глобальных рынках начнется бегство от риска, рубль снизится, причем снижение будет довольно резким, т.к. сворачивание carry trade всегда быстрее идёт, чем его накопление...

2. В абсолютном выражении от своих последних максимумов рубль укрепился больше, чем в 2015 году: откат уже > 24 рублей от максимума. В % выражении величина практически полностью совпала!!! Те же 30%! По таймингу укрепление тогда было 3,5 месяца, сейчас оно длится уже ровно год!!!

3. Помните словосочетание «формула Немцова»? Так вот по той формуле бочка стоила 3620. И мы уже давно ушли ниже того уровня. Сейчас нефть в рублях в районе средних значений за последние годы. Однако расчёты минфина показывают, что при текущей нефти для бюджета комфортен уровень бакса 64, то есть бочка за те самые 3620. Получается, что минфин и ЦБ примерно своей политикой должны стремиться к этой цифре. Относительно неё рубль сейчас переоценен на 8%.

4. Сезонность говорит в пользу роста рубля. Исторически, февраль-март-апрель — лучшие месяцы для рубля. Однако стоит учесть, что вопреки сезонности рубль укреплялся в предыдущие 12 месяцев, игнорируя исторические закономерности. Однако даже если сезонность сохранится, лучшие покупки доллара должны прийтись на апрель. 

5. Опционщики прибили волу, готовы продавать опционы даже при 12-й волатильности, что существенно ниже исторических значений. Стас Бржозовский делает вывод: "Жадность продавцов si волатильности достигла немыслимых пределов". 
=============================================

6. Завтра ЦБ начинает покупки валюты в объеме 6 млрд руб в день. Billikid где-то вычитал, что это 5-8% дневного оборота, очищенного от «паразитов». 

Ну что, какие выводы напрашиваются?