24 сентября 2016, 10:12

Хороший, плохой, х...вый.

Продолжаем проект богатеем медленно.

В этом посте я открою вам величайший инвестиционный грааль. Правда я не первый, кто сообщит вам о нем. Есть еще один парень. Кажется его зовут Уоррен Баффет. А грааль собственно состоит в понимании какой бизнес можно считать хорошим а какой плохим. Чтобы выяснить это нужно ответить на два вопроса:

1. Как компания финансируется, из прибыли или допэмиссий.
2. На сколько эффективно работает капитал компании, эффективно ли компания использует нераспределенную (не выплаченную в виде дивидендов) прибыль.

Давайте рассмотрим примеры (все цифры за 1 полугодие 2016). Тест №1

Сургутнефтегаз. Акционерный капитал равен 3402729 млн. руб. Нераспределенная прибыль равна 3190129 млн. руб. Процент нераспределенной прибыли в капитале равен 93,8%. Мы видим что компания финансируется из прибыли. Это говорит о хороших операционных результатах. Компания прошла первый тест.

Татнефть. Акционерный капитал равен 644104 млн. руб. Нераспределенная прибыль равна 556448 млн. руб. Процент нераспределенной прибыли в капитале равен 86,4%. Мы видим что компания финансируется из прибыли. Это говорит о хороших операционных
результатах. Компания прошла первый тест.

МРСК Сев. Кавказа. Акционерный капитал равен 3512 млн. руб. Нераспределенная прибыль отрицательная. Компания финансируется из допэмиссий. Мы можем уверенно сказать что это очень х… вый вариант для инвестирования.

Тест №2. Теперь мы посмотрим как Сургутнефтегаз и Татнефть (МРСК мы уже отсеяли) пройдут второй тест.

Сургутнефтегаз. Акционерный капитал за 2014 год равен 2909 млрд. руб. Прибыль за 2015 год равна 761,6 млрд. руб. Но 583 млрд. из этой прибыли приходится на положительные курсовые разницы. Поясню на примере. У вас валютный депозит на 1000 долларов. Курс
доллара на начало года 35 руб. а на конец 65 руб. Из роста курса возникает положительная курсовая разница в 30 тыс. рублей прибыли. Мы понимаем что это не настоящая прибыль и в следующий год ее уже не будет. Поэтому нужно уменьшить чистую прибыль на размер курсоввых
разниц с учетом налога на прибыль. Получим реальную прибыль в размере около 260 млрд. руб. Теперь рассчитаем доходность акционерного капитала. 260 делим на 2909 и получаем 8,9%. Не особо много. Давайте разберемся почему. Для этого посмотрим состав активов. Мы
видим что у компании на 1,9 триллиона рублей депозитов в банках (2014 год)! И эти депозиты приносят чуть больше 5%! Пожалуй любой может так инвестировать деньги. Компания неэффективно использует прибыль, оставшуюся после выплаты дивидендов. Компанию нельзя признать хорошей.

Татнефть. Не буду утомлять цифрами. Доходность акционерного капитала Татнефти за 2015 год равна 18,2%. Значительно лучше чем 8,9% от Сургута. Татнефть можно признать хорошим бизнесом.

В следующем посте я дам инвестидею, которую можно использовать прямо сейчас. Чтобы не пропустить, добавьте блог в читаемые.

Богатеем медленно

https://t.me/investorzdrogov

Александр Здрогов

Архангельск

738

12 550

с 24 марта 2014

30 Комментариев

Маркиз Лафайет
24 сентября 2016, 10:39
Почему для таких сумм 5% на депозитах — это плохо? Многие международные концерны счастливы до усрачки, если в результате операционной деятельности получат такую доходность.
+2
- Александр Здрогов
  24 сентября 2016, 10:45
  Маркиз Лафайет, потому что есть много способов заработать больше. Вы же не выберете депозит с доходностью в 5% если есть депозит в 10% в таком же по надежности банке. А сравнивать нашу и западную доходность нельзя. У нас требуемая доходность выше из-за более высокой инфляции.
  +2
  - Сергей
    24 сентября 2016, 20:31
    Александр Здрогов, насколько я знаю, чем выше доха, тем выше риски!))Лафа всё правильно написал!5 проциков в баксах это улёт! И, вообще, СНГ это контора достигшая ниваны!))Зачем брать на себя доп риски, если бабла и так валом!??))Пашут потихоньку свою грядочку и кладут бабочки на депоз))А если захотят забрать депоз, то Сбер будет по 20, бакс по 100, а Рося по 600!))Самая стратегическая контора этот СНГ!))
    0
  - Марио Лемью
    29 июня 2018, 12:19
    Александр Здрогов, Александр Здрогов, Не очень разобрался с цифрами. По 1-му пункту вы берете данные из полугодового отчета за 2016 год. А почему по пункту №2: из 2014, 2015? Меня начинающего инвестора это запутало.
    
    Правильно я понимаю:
    1-й пункт — выясняем отношение нераспределенной прибыли к акционерному капиталу за отчетный период.
    2-й пункт — отношение операционной прибыли отчетного периода к акционерному капиталу на конец прошлого периода?
    
    Спасибо.
    
    0
    - Александр Здрогов
      29 июня 2018, 18:25
      Владислав Горячев, все верно.
      0
Jasepav
24 сентября 2016, 10:40
Спасибо, интересно!
+1
Joylesshumster
24 сентября 2016, 10:53
СГН никогда не нравился как бизнес, сидя на кеше в валюте много не заработаешь, бизнес не развивают, не расширяют. Да дивы платят, но представим что доллар будет ближайшие 5 лет на текущих уровнях, прибыль тогда будет на том же уровне...
Татнефть держу, хорошая компания, показатели просто супер + нет долгов!
+1
walther
24 сентября 2016, 10:56
Подскажите пожалуйста откуд берете цифры? если можно с ссылками
0
- Александр Здрогов
  24 сентября 2016, 10:58
  walther, с отчетности компаний по МСФО. Ищите на сайтах эмитентов.
  0
  - walther
    25 сентября 2016, 00:02
    Александр Здрогов, спасибо)
    +1
- Азат Туктаров
  24 сентября 2016, 19:10
  walther, на смарте слева вверху буква Кью туда тычете, выбираете акции и справа иконки, тоже тыц и отчёты плюс фундаментальные показатели, а также на сайте московской биржи ну и на корпоративных сайтах эмитентов.
  0
  - walther
    25 сентября 2016, 00:02
    Азат Туктаров, круто! спасибо)
    именно по годам собрано, удобно
    когда у меня будет рейтинг я вернусь и поставлю вам плюсы))
    
    а по зарубежным(америка) рынкам есть подобное? на finviz.com по годам так же не нашел…
    +1
    - Азат Туктаров
      25 сентября 2016, 05:55
      walther, зарубежные никогда не интересовали так что не могу помочь.
      0
Artem Tarasov
24 сентября 2016, 11:17
Не факт, что «хорошая» компания будет в дальнейшем ещё лучше или такой же останется. Какой смысл вообще покупать и годами держать? Понятно — в тренд войти и держать, пока не закончится, а так…
0
- Александр Здрогов
  24 сентября 2016, 11:20
  Artem Tarasov, вот мы и смотрим тренд. Только делаем это ориентируясь на фундаментальные показатели, а не на цену акции.
  +2
Водитель_Пафнутьича
24 сентября 2016, 14:01
СНГ-это типичная спешал ситуэйшн. Ее сравнивать с другими нефтяными, имхо, не стоит. У них логика Бизнеса разная.

Сравните, пожалуйста, сравнимое: ЛУКойл, ТАТНефть и, например, НОВАТЭК.

СНГЗ и РН-из другой категории, имхо.
0
- Александр Здрогов
  24 сентября 2016, 14:05
  Водитель_Пафнутьича, логика любого бизнеса в максимизации доходности. В Сургуте этого нет, поэтому для инвестиций в долгосрок не подходит.
  +1
  - Водитель_Пафнутьича
    24 сентября 2016, 14:18
    Александр Здрогов, ну вот Вы сами пишете, что логика СНГ не сравнима с логикой большинства Компаний. А вверху сравнивали ее с ТАТНефтью… сравнивали, имхо, несравнимое…
    +1
    - Александр Здрогов
      24 сентября 2016, 14:23
      Водитель_Пафнутьича, ну Вы меня поймали =). На самом деле я сравниваю компании как возможные инвестиции. Если я считаю что бизнес не действует в интересах акционеров (всех, а не только мажоритарных акционеров) то я не рассматриваю это как возможную инвестицию.
      +1
      - Водитель_Пафнутьича
        24 сентября 2016, 14:27
        Александр Здрогов, я Вас не ловил, я Вас внимательно читал))).
        
        Если я считаю что бизнес не действует в интересах акционеров (всех, а не только мажоритарных акционеров) то я не рассматриваю это как возможную инвестицию.
        Угу, шаг номер 1 или 2- смотрим структуру Собственности, согласны? После чего, простые алкоголики понимают, что в СНГЗ они ничего не понимают.
        
        Социальный заказ Вам: сравните ЛУКОйл, ТАТНефть и НОВАТЭК с горизонтом 3-5-7 Лет. Что предпочесть? Это не хуже ЛЧИ, имхо)))
        0
        Александр Здрогов
        24 сентября 2016, 14:29
        Водитель_Пафнутьича, вы спойлерите мой следующий пост =). Многого не ждите, но идея будет.
        +1
        Водитель_Пафнутьича
        24 сентября 2016, 14:29
        Александр Здрогов, виноват, буду ждать)
        +1
        Роджер (веселый).
        15 октября 2016, 17:24
        Александр Здрогов, почитал Ваши посты, они очень интересны и действительно могут помочь людям заработать на рынке. А можно задать нескромный вопросик, какие на данный момент компании вы считаете хорошими для инвестирования на нашем рынке?
        0
        Александр Здрогов
        15 октября 2016, 23:22
        Юрий Желудев, Татнефть преф до 193 туб.
        0
        Роджер (веселый).
        16 октября 2016, 09:17
        Александр Здрогов, Спасибо! Мне из всех акций, тоже очень нравятся татарские бизнес. НКНХ, Казаньоргсинтез. Шигабутдинов и Шаймиев вкладывают деньги в развитие своего региона. Татнефть не изучал, я вот решил выйти из префов и покупать только обычку, после книжки «Разумный инвестор». Да и из своего опыта, если бы покупал вместо префов обычку, заработал бы больше и стрессовых ситуаций имел бы меньше, хотя по префам дивидендная доходность больше. Татнефть посмотрю, самое время уже начинать нефтянку анализировать!)
        0
Азат Туктаров
24 сентября 2016, 19:16
Если бы не власть то Татнефть поимела бы акционеров за пять сек, акулы там.
0
Азат Туктаров
24 сентября 2016, 19:24
И мне интересно чем это СНГ плох? как по мне то он лучше Татнефти.
0
Робот Бендер
24 сентября 2016, 20:35
Сургут просто на порядок стрессоустойчивее Татнефти и значительно дешевле.Это так кажется -ах какие дурачки кэш под 5% держат.В очередной кризис у них будет валютная переоценка, а затем они допустим пол российского рынка акций скупят за бесценок и высидят в разы последующий рост.В кризис кто с кэшем тот властилин мира.А где будет Татнефть при 20 долларах за барель? Правильно в ж… пе.
+1
Drozdov.S
25 сентября 2016, 02:10
добавлю еще про сургут с вашего позволения
smart-lab.ru/blog/350822.php
0