Goldman Sachs: Распродажи пятницы могут продолжиться

После более чем 40 дней спокойствия, в прошлую пятницу настав воистину «брутальный» день для Wall Street, когда фондовые индексы потеряли более 2%.

Возникает естественный вопрос: а что же дальше? Аналитики Goldman Sachs попытались дать ответ на этот вопрос. Стратегически эксперты ожидают умеренного роста фондового рынка США в ближайшие несколько лет на фоне относительно скромного развития экономики (+1,5% в 2016 году, +2% в 2017 году).

Тем не менее, тактически Goldman выделяет 5 причин, почему нынешняя коррекция вполне может продолжиться.

1. Сентимент. Индикатор настроений инвесторов, рассчитываемый инвестдомом, находится на крайне бычьем уровне — 95. Значение выше 90 сигнализирует о чрезмерном самодовольстве участников рынка, что может иметь печальные последствия.

2. Политика. GS ожидает роста политической неопределенности, столь негативной для фондовых активов. Выборы в США запланированы на ноябрь. Дебаты состояться 26 сентября, 9 октября и 19 октября. Сейчас Хиллари Клинтон, которую инвесторы оценивают в более позитивном ключе, лишь формально опережает Трампа.

3. Экономика. Последняя макростатистика была разочаровывающей. Речь идет о ключевом отчете по рынку труда, розничных продажах, а также обоих индексах ISM.

4. Отчетность компаний. Ситуация в экономике США играет не в пользу корпоративных прибылей. По мнению Goldman Sachs, консенсус-прогноз аналитиков на 4-й кв., подразумевает рост консолидированной eps S&P 500 на 7% (г/г). В этом случае соответствующий показатель финансового сектора должен взлететь на 14%, что в условиях осторожного Феда представляется не столь очевидным.

5. Уровни рынка. С точки зрения сравнительной оценки (мультипликатора P/E) S&P 500 не выглядит слишком дешевым.